Статья
18 Февраля 2010 0:00

Евро сдает экзамен на прочность

<p>Финансовый и экономический кризис оказался не столь катастрофичным для зоны евро.Тем не менее разница в уровне развития стран, которые входят в зону действия единой валюты, отрицательно сказывается на состоянии европейской финансовой системы в целом.<br />
Пример тому - Греция с ее огромным бюджетным дефицитом, покрывать который  Старая Европа не спешит. Положение в отдельный странах, особенно недавно вступивших в ЕС, и сложность в валютном регулировании всей зоны, ставит вопрос, так ли нужна единая валюта, и не являются ли национальные валюты более удобным инструментом.</p>
<p>Оказание финансовой помощи Греции со стороны Евросоюза станет катастрофой для всего ЕС. С такой оценкой выступил в середине февраля один из самых влиятельных европейских финансистов, бывший член совета управляющих Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Отмар Иссинг. Об этом со ссылкой на западные СМИ сообщил <a href="http://www.itar-tass.com">ИТАР-ТАСС</a>.</p>
<p>«Распространено мнение, что возможный дефолт Греции по своим государственным обязательствам вызовет цепную реакцию и в итоге поставит под угрозу основы всей зоны евро», - отметил О.Иссинг. «Однако финансовый пакет по спасению Греции нарушит основополагающие соглашения, на которых основывается еврозона. Подобное развитие событий даст рынкам сигнал о том, что основы валютно-экономического союза ЕС начали рушиться».</p>
<p>О.Иссинг напомнил, что валютный союз ЕС базируется на двух незыблемых основах: стабильности евро, гарантированной независимым ЕЦБ, и финансовой стабильностью, за которую отвечают национальные государства еврозоны. «Присоединяясь к зоне евро, суверенные страны Евросоюза взяли на себя соответствующие обязательства», - напоминает экономист. «Однако Греция не использовала все представившиеся ей возможности, а продолжала за счет евро увеличивать свои госрасходы. В этих условиях оказание помощи Афинам со стороны ЕС стало бы поощрением ошибочной финансово-экономической политики внутри зоны евро», - считает О.Иссинг.</p>
<p>Еще один авторитетный экономист, профессор Университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини заявил ранее в ходе Всемирного экономического форума, что никогда не был настроен в отношении дальнейших перспектив еврозоны столь пессимистично, как нынче, пишет <a href="http://www.prime-tass.ru">Прайм-ТАСС</a>.  Угроза распада потенциально нависла над зоной хождения евро, и таится она в экономической неустойчивости ряда стран блока и прежде всего Испании, полагает он.</p>
<p>Профессор, знаменитый тем, что предсказал нынешний финансовый кризис, предупредил, что, мы можем столкнуться с распадом валютного союза, но потеря еврозоной своего единства - это угроза не самого ближайшего порядка. Еврозона может по существу начать дрейф в сторону раздела на сильный центр и слабую периферию, и, в конечном счете, некоторые страны могут покинуть этот союз, полагает Н.Рубини. И в этом, по мнению ученого, и состоит первая серьезная проверка еврозоны на прочность. <br />
 </p>
Комментарии экспертов
<p>Страны еврозоны в различной степени обеспечивают стабильность единой валюты. Классический пример, который продемонстрирован в последние месяцы – это ситуация с Грецией. Фактически, евро движется на плечах локомотивов экономической деятельности Евросоюза, таких как Германия, Франция. В то же время менее развитые страны пользуются преференциями евро и ведут достаточно безответственную политику в тех же вопросах заимствования.</p>
<p>Рынки стран очень сильно отличаются. Например, ту же самую Грецию очень сложно сравнивать, например, с Германией. Я уж не говорю о Бельгии. Они все предельно разные, и понятно, что создать единую систему правления, например европейский социальный банк очень сложно. В отличие от американской валюты, евро очень сильно подвержено региональным рискам.</p>
<p>Плюс ко всему в отличие от доллара, у евро есть проблема с эмиссией.Евро очень сложно массово печатать. В США есть единый эмиссиционный центр, единая структура, единая национальная территория на которой ходит валюта. Там проще подключать тот же самый печатный станок и тем самым поддерживать экономику. В евро этот процесс затруднен.</p>
<p>Проблемы создает и Великобритания, которая использует практически все льготы еврозоны, и при этом стягивает на себя основные потоки именно за счет собственной национальной валюты. То есть фактически евро очень часто выступает некоторым отягощением экономики, особенно для новичков. Например в Восточной Европе и в том числе в Южной Европе сложно поддерживать экономику с помощью евро, которая стабилизирует ситуацию, но не дает возможности для роста.</p>
<p>Плюс ко всему европейская валютс традиционно была достаточно тяжелой валютой. Она укреплялась по отношению к доллару, а это очень серьезно ударяло по национальным производителям. Во многом из-за этого целый ряд крупных компаний, в том числе европейских, активно уходили в зону юго-восточной Азии, открывали производство в Китае, сокращая подразделения в Европе. Потому что торговать на внешнем рынке с более слабым долларом, я уж не говорю о предельно заниженным юане, это крайне сложно, особенно при высоких расходах по заработной плате в старой Европе.</p>
<p>Есть целый ряд, в том числе нюансов, связанных с финансовыми инструментариями, с неукрепленностью бирж, которые взаимодействуют с евро. Отсутствие согласованности и оперативности – тоже очень серьезная проблема. Американским властям за счет единоначалия удается быстрее реагировать на ситуацию. Но несомненным преимуществом евро можно назвать стабилизационный эффект. Те же страны, которые входили в зону евро, мягче пережили кризис.</p>
<p>Поэтому мне представляется, что сейчас происходит некая проверка зоны евро на прочность – насколько эта зона политическая или экономическая – это первое. Второй момент – сейчас происходит фактически проверка самой валюты – насколько она является эффективным инструментом, и насколько ее массивность и неповоротливость может стать причиной развала системы. И плюс ко всему, сейчас проходит проверка на оперативность всех регулирующих органов этой зоны. Пока они эффективности особой не проявили, и все решения принимались, прежде всего, на национальном уровне.  Так что мне представляется, что здесь есть ряд сложностей, и как раз сейчас наступил такой пиковый момент, в котором они будут проверяться.</p>
<p> </p>
<p>Причина бурной реакции Европы на кризис в Греции заключается не  только в деньгах, хотя, конечно, долги большие. Но график на их погашение прописан с 2040 года. Поэтому на самом деле долг не катастрофичен. Реально большие платежи в общей сложности на 8 миллиардов идут в конце марта и 20-21 апреля. Это два больших единовременных платежа. Поэтому, в принципе, помощь порядка 15-20 миллиардов евро, если бы она была оказана сейчас, решила бы вопрос по крайней мере до следующего года, и острота проблемы бы снялась.</p>
<p>Но для европейца, с моей точки зрения, осуществлять эту помощь Греции - это очень противоестественное действие. Сейчас сами европейские страны требуют большого внимания к экономике, потому что кризис далеко не кончился, поэтому объяснять собственным парламентам необходимость помощи Греции немецкому или французскому руководству крайне тяжело.</p>
<p>С другой стороны, всё-таки Греция, в отличие от каких-то других стран, которые могли попасть в проблемную ситуацию, систематически, на протяжении последних 6 лет вводила в заблуждение власти Еврозоны. Они фальсифицировали данные по своему долгу, по дефициту, по объёму эмиссии. Они даже вошли в Еврозону на фальшивых документах. Это несколько раз обсуждалось. И сейчас, по сути, чаша терпения уже реально переполнена.</p>
<p>Сейчас на основании того, что Греции не верят, потому что невозможно верить тому, кто врёт каждый квартал, возникает крайне негативное мнение о стране. И её бумаги не покупают. По сути, даже долг в 100% ВВП при процентной ставке в 2% - это, в принципе, терпимая ситуация. Его можно обслуживать, здесь нет катастрофической проблемы. Но реальная проблема заключается в том, что новые греческие бумаги не хотят покупать по нормальным ставкам.</p>
<p>И Европа сейчас должна либо сказать, что она гарантирует эти бумаги, и тем самым приходит на помощь Греции, либо дать ей деньги на обслуживание ближайших платежей. Я представляю, какую злобу вызывает у европейцев необходимость так делать. Их фактически обманули, выкрутили руки, поставили в совершенно идиотскую ситуацию и теперь говорят: «Выкупайте».</p>
<p>Что касается обрушения еврозоны, то я уверен, что этого не будет, потому что объём экономики Греции - 2,4% от еврозоны в целом. Поэтому я не думаю, что там будут какие-то катастрофические проблемы. Тем более что о евро - это валюта, за которой стоит реальная экономика и хороший платёжный и торговый баланс.</p>
<p>С другой стороны, мне кажется, что для европейских экономических властей некоторое обесценение евро сейчас совершенно нормально. По сути дела, американцы очень много выиграли в последние 2 года на удешевлении доллара, они вдвое сократили дефицит торгового баланса. Поэтому сейчас некоторое ослабление евро может помогать европейцам выходить из кризиса на основании того, что экспорт в Европе очень большой, в отличие от Америки.</p>
<p> </p>
<p>Зона евро ещё ни разу не проходила столь серьёзных испытаний, как сейчас, в период кризиса. Эти испытания в значительной степени носят структурный характер. В зоне евро есть ряд стран, которые по своему экономическому развитию больше подходят на роль кандидатов, на роль стран, которые туда ещё не вошли.</p>
<p>Масштаб событий вокруг этих проблемных стран, если смотреть на это в более широкой перспективе, не так уж велик. Например, проблемы, которые могут возникнуть в Греции <br />
- это, в первую очередь, проблемы краткосрочные. Здесь политические соображения играют важную роль. Если страны зоны евро не в состоянии поддерживать бюджетную дисциплину внутри зоны, то это создаст большие проблемы с поведением других государств-участников, которые и без того позволяют себе очень высокие дефициты.</p>
<p>Есть более существенная причина, которая связана с долгосрочной сбалансированностью бюджетов стран зоны евро. Но это, действительно, перспектива не существующего кризиса, а скорее перспектива уже следующего поколения. <br />
 </p>
<p>Проблемы, которое возникли в Евросоюзе сегодня, были вполне ожидаемы.  Дело в том, что изначально Евросоюз формировался как объединение производителей угля и стали, далее как единая торговая территория, впоследствии он стал политическим союзом.</p>
<p>Выбор стран, которые присоединялись к нему, не всегда был экономически обоснован. Греция, Португалия по многим критериям не подходили для того чтобы стать членами единой валютной зоны. Когда принимаются политические решения, риски в экономике неизбежны.<br />
 </p>
24 Ноября 2016 Экономика  Россиян переводят на безнал После 2018 года россияне не смогут оплачивать крупные покупки наличными. Таким образом Минфин собирается бороться с нелегальным оборотом денежных средств. На данный момент в России нет соответствующей платежной инфраструктуры. 23 Ноября 2016 Экономика  Власти обсуждают пенсионный возраст Согласно презентации главы ПФР Антона Дроздова, власти приступили к обсуждению постепенного повышения пенсионного возраста. Пенсионный фонд России опроверг эту информацию. Эксперты считают, что повышение пенсионного возраста неизбежно. 22 Ноября 2016 Экономика  В России стало меньше миллионеров Российские домохозяйства за год стали беднее на 14,4%. Таковы результаты исследования о динамике уровня благосостояния во всем мире, опубликованные исследовательским подразделением швейцарского банка Credit Suisse.
  • вконтакте
  • facebook
  • твиттер

© 2008-2016 НО - Фонд «Центр политической конъюнктуры»
Сетевое издание «Актуальные комментарии». Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-58941 от 5 августа 2014 года. Издается с сентября 2008 года. Информация об использовании материалов доступна в разделе "Об издании".