«Роснефть» отчиталась о своих финансовых показателях. Прибыль растет на фоне неблагоприятного рынка

«Роснефть» отчиталась о своих финансовых показателях. Прибыль растёт на фоне неблагоприятного рынка.

«Роснефть» опубликовала финансовую отчетность за 3 квартал и 9 месяцев. Согласно обновленным данным, Компания продолжила улучшать свои финансовые показатели, она продемонстрировала рост чистой прибыли и очередное увеличение свободного денежного потока, который остается положительным уже на протяжении 26 кварталов подряд.

По мнению экспертов, главным фактором увеличения финансовых показателей стал значительный рост цены на нефть в годовом выражении, связанный с действием соглашения по ограничению добычи ОПЕК+, продолжающимся ростом спроса на нефть в Азиатско-Тихоокеанском регионе, в том числе в США и Индии. Аналитики «Merril Lynch» прогнозировали успешность финансового года для «Роснефти», но результаты превзошли даже самые смелые предположения.

В январе-сентябре выручка «Роснефти» выросла на 41,1% год к году в рублевом выражении — до 6,1 трлн рублей, в долларовом — на 31,8%, до 100,6 млрд долларов. Только по итогам третьего квартала выручка выросла на 10,7% в рублевом выражении и на 5,6% в долларовом по сравнению сo вторым кварталом и достигла 2,3 трлн рублей (35,8 млрд долларов).

Показатель EBITDA за аналогичный период и вовсе вырос на 57,7%, составив 1,6 трлн рублей, и на 48,6% в долларах — до 25,7 млрд. EBITDA за третий квартал увеличилась на 13,8% в рублевом и на 7,7% в долларовом выражении по сравнению сo вторым кварталом 2018 года, достигнув 643 млрд рублей (9,8 млрд долларов). По этому показателю Компания опережает всех своих конкурентов. Динамика роста EBITDA в январе-сентябре в годовом долларовом выражении у «Роснефти» (48,6%) выше, чем у большинства мировых мейджоров: у BP — 45,4%, у Equinor — 24%, у PetroChina — 35,7%, у Total — 46%, у Sinopec — 23%.

Зафиксирован рекордный рост чистой прибыли. По итогам 9 месяцев прибыль составила 451 млрд рублей, увеличившись в 3,4 раза год к году (в долларах — 7,4 млрд долларов при росте в 3,4 раза). По показателю чистой прибыли результаты Компании за 9 месяцев оказались на уровне консенсус-прогнозов всех ключевых инвестиционных банков. Здесь «Роснефть» также опередила всех своих конкурентов. Динамика роста — 236%. Например, у BP чистая прибыль выросла на 156%, у Equinor — на 107%, у Total — на 36%, у PetroChina — на 197%, у Eni — на 205%, у Exxon Mobil — на 33%.

Свободный денежный поток Компании остается положительным уже на протяжении 26 кварталов подряд. По итогам января-сентября показатель увеличился в 4,3 раза и составил 872 млрд рублей (или 13,9 млрд долларов) по сравнению с СДП за аналогичный период 2017 года. По этому показателю «Роснефть» опережает Sinopec, Total и PetroChina.

Глава Компании Игорь Сечин отметил, что «Роснефть» добивается таких результатов на фоне неблагоприятных условий рынка: «Сегодня Компания сталкивается с серьезными рыночными вызовами, включая высокую волатильность цен на нефть, неопределенность в отношении перспектив роста мировой экономики в 2019 г., рост рыночных процентных ставок (включая Россию), а также новые подходы к регулированию цен на нефтепродукты на внутреннем рынке. В этих непростых условиях стратегической задачей Компании является увеличение денежного потока и снижение долговой нагрузки. Последовательно двигаясь к достижению этой цели, Компания досрочно реализовала объявленные в мае текущего года планы по сокращению долговой нагрузки и снижению оборотного капитала. С начала года нам удалось снизить суммарный уровень задолженности по долгосрочным предоплатам и чистого финансового долга в долларовом эквиваленте на ~ 12 млрд.

Приоритет на ближайшую перспективу в виде органического роста и монетизации синергий от интеграции приобретенных активов остается при этом неизменным. В дальнейшем мы также планируем сосредоточиться на контроле затрат, тщательном отборе инвестиционных проектов и генерации свободного денежного потока в целях дальнейшего снижения долговой нагрузки», — отметил Сечин.

Столь внушительные финансовые показатели не могли не сказаться на стоимости акций компании. Аналитики инвестбанка Goldman Sachs еще в конце июля предсказали рост акций «Роснефти», повысив прогнозную стоимость GDR «Роснефти» — на 27%, до 9,5 доллара за бумагу, а также свои рекомендации по акциям компании до «покупать». При этом бумаги «Роснефти» были включены аналитиками банка в список наиболее предпочтительных объектов инвестирования в регионе CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка). «Агрессивная политика „Роснефти“ в области слияний и поглощений в 2016 году была продиктована мнением руководства компании о том, что рыночная цена на нефть достигла дна и, следовательно, компания находилась в режиме активного инвестирования. Нынешнее предпочтение руководства отдается рационализации портфеля и дальнейшему повышение операционной эффективности компании», — говорится в отчете Goldman Sachs.

Эту информацию подтверждают и российские аналитики. Ранее свои рекомендации по ее бумагам также повысили инвесткомпании Sova Capital (до $7,8 за депозитарную расписку), «Атон» ($8,5) и "Велес Капитал (до 560 руб за акцию). Прогноз HSBC составляет $8,7, Citi — $8,5, UBS — $8.

При этом отмечается, что акции конкурентов Компании растут гораздо медленнее: акции Total с начала года подорожали на 21,1%, ВР — на 9,6%, Equinor — на 29,3%, бумаги Shell выросли в цене на 6,5%, а ExxonMobil и Chevron — подешевели на 5,2% и на 4,2%, соответственно.

По мнению экспертов, данный тренд будет сохранен. «„Роснефть“ отчиталась за 3 квартал и 9 месяцев 2018 года по МСФО. Выручка компании в 3 квартале выросла на 52% год к году и составила 2 286 млрд руб., по итогам 9 месяцев прирост составил 41,1% год к году, выручка достигла 6 073 млрд руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, также увеличилась по отношению к аналогичным периодам предыдущего года в 2,5 раза в 3 квартале (142 млрд руб.) и в 3,4 раза по итогам 9 месяцев (451 млрд руб.). EBITDA по итогам 9 месяцев увеличилась на 57,7% год к году, до 1 010 млрд руб. Достичь столь высоких результатов компании удалось за счет увеличения объемов реализации нефти, газа и нефтепродуктов в условиях растущих цен на нефть. Увеличить объемы реализации продукции позволило изменение параметров сделки ОПЕК+ в сторону расширения добычи. Четвертую часть чистой прибыли за 3 квартал 2018 года составляет прибыль от деятельности „Башнефти“», — отмечает заместитель директора аналитического департамента Альпари Анна Кокорева.

«По итогам публикации отчетности акции компании растут в цене более чем на 2%. Итоги года для „Роснефти“ обещают быть благоприятными, однако снижение цен на нефть может несколько скорректировать ожидания рынка по ключевым показателям в 4 квартале 2018 года. Многое будет зависеть от дальнейшей судьбы сделки ОПЕК+. Кстати, во внимание стоит принять заморозку оптовых цен на топливо для внутреннего рынка, что также может повлиять на отчетность компании», — считает Кокорева.

Старший аналитик «Атон» Александр Корнилов в эфире Коммерсант ФМ отметил стремительный рост EBITDA компании: Он на рекордно высоком уровне — 643 миллиарда рублей. Достаточно серьезный такой уровень и хороший рост показателя. Второй очень важный показатель это — свободный денежный поток, который тоже на очень высоком уровне — 509 миллиардов рублей. Соответственно, это более чем в два раза рост ко второму кварталу и, соответственно, в несколько раз рост по отношению к прошлому году. Почему показатель важен, потому что де факто он позволяет компании существенным образом снижать свою долговую нагрузку, что мы в принципе уже видим на конец третьего квартала, но в дальнейшем компания, которая в качестве одного из своих важных, важных направления в дальнейшем, в общем-то, рассматривает снижение долговой нагрузки, как компания декларировала в мае этого года, и де факто с таким крупным показателем свободного денежного потока у нее есть все ресурсы для того, чтобы это делать. Ну и плюс, как вы верно заметили, действительно компания снизила свою долговую нагрузку ни много ни мало на 12 миллиардов долларов, это в принципе существенно превышает те планы, которые «Роснефть» анонсировала в мае этого года. То есть в принципе, наверное, основные показатели, на которые стоит обратить внимание, это долг, это свободный денежный поток, это EBITDA«, — считает эксперт.

Он также отметил позитивный прогноз по акциям «Роснефти»: «Мы в целом очень позитивно смотрим на эту бумагу. Мы считаем, она недооценена. Мы видим дополнительный потенциал. Сейчас если говорить не в рублях, а долларах, что, наверное, более правильно, бумага торгуется 7 долларов 14 центов, у нас целевая цена 8,5 долларов, то есть определенный потенциал роста мы в ней видим. С точки зрения компании, которая не торопится осуществлять байбэк своих акций, это абсолютно логично и разумно, потому что как правило компания выходит на рынок с желанием выкупать свои бумаги, когда они существенно проседают. Мы это видим на примере „Новатэка“. Мы это видим на примере „Лукойла“, каких-то других компаний, поэтому такое решение, такое поведение со стороны „Роснефти“, оно абсолютно обдуманно и логично», — подчеркнул Корнилов.

Старший аналитик БКС Сергей Суверов отметил важные достижения компании: «Благодаря ключевому вкладу „Роснефти“, добыча нефти и газового конденсата в России достигла исторического максимума в октябре 2018 года. Что касается финансовых показателей, то я бы обратил внимание, что маржа EBITDA составила 24,7%, это максимальный уровень за 2 года. Сама EBITDA растет быстрее, чем у глобальных мейджоров, и компания демонстрирует очень хорошие показатели свободного денежного потока, который остается положительным уже 26 кварталов подряд», — сказал Суверов.