Статья
7 Февраля 2011 7:03

Вокруг «Норникеля»

<p>Основным экономическим трендом стала активизация борьбы за «Норникель». В конце января металлургическая компания объявила результаты крупнейшего за свою историю buy back. Объемы выкупа оказались ниже планов компании. ГМК недобрала заявок на весь объем предложения в рамках проводимого buy back. Всего к обратному выкупу предъявлено 13,76 млн акций при лимите программы в 13,89 млн штук. Таким образом, коэффициент выкупа будет больше 1, то есть ГМК выкупит весь объем предъявленных к продаже акций, составляющий чуть больше 7,2% капитала (планировалось — 7,3%). Спекулятивный результат операции оказался незначительным. Объявление результатов buy back практически не отразилось на котировках компании. В день объявление результатов ГМК подорожала всего на 0,5%, до $47,9 млрд при снижении индекса на 1,53%. Фактически обратный выкуп преследует конкретные внутрикорпоративные, а не внешнефондовые цели. Buy back ГМК своих акций позволит «Интерросу» усилить позиции в противостоянии с «Русалом».<br />
<br />
В последние несколько месяцев борьба за стратегический актив идет между крупнейшими группами влияния РФ, которые, по совместительству, являются основными акционерами компании. После «торпедирования» консолидации металлургических активов на базе «Норникеля» на повестку дня стал вопрос выплаты дивидендов. Основным инициатором увеличения выплат акционерам стал Олег Дерипаска. Предприниматель нуждается в дополнительных источниках дохода для рефинансирования задолженности перед кредиторами. Так как самостоятельно необходимые денежные средства компания Олега Дерипаски аккумулировать не могла, дивиденды «Норникеля» существенно улучшили бы положение «Русала». Однако против инициатив основного акционера алюминиевой компании выступил «Интеррос» и топ-менеджмент «Норникеля». Еще в мае 200 года Стржалковский подверг критике предложение «Русала» выплатить в качестве дивидендов 115% прибыли «Норникеля». В итоге было решено заплатить только 50%.<br />
<br />
В ответ «Русал» предпринял попытку получить контроль над советом директоров «Норникеля». Летом 2010 года перед собранием акционеров компания Олега Дерипаски скупила с рынка 0,13% ГМК. Получив перевес в акциях перед «Интерросом», «Русал» попытался провести четырех своих представителей в совет директоров «Норникеля». Однако, несмотря на демарш предпринимателя на фондовом рынке, Дерипаске так и не удалось сохранить статус-кво в совете директоров. Потанину и Стржалковскому удалось увеличить свое представительство за счет квазиказначейских бумаг ГМК, которыми топ-менеджмент «Норникеля» голосовал на собрании акционеров. Именно эти голоса стали решающими в противостоянии за бизнес-структуру. После неудачного совета директоров Олег Дерипаска потребовал погасить квазиказначейские бумаги и собрать внеочередное собрание акционеров. В этом случае Стржалковский не смог бы проголосовать ценными бумагами ГМК, и статус-кво был бы восстановлен. Для «купирования» враждебных действий акционера «Русала» Потанин и топ-менеджмент решили продать проблемные акции (около 8%) Trafigura Beheer. Нерезидент не только смог бы продвигать продукцию «Норникеля» на внешних рынках, но сохранит позиции Потанина и Стржалковского в совете директоров.  <br />
<br />
В дополнение к привлечению нерезидента Стржалковский рассчитывает аккумулировать дополнительные пакеты «Норникеля». В рамках Buy back топ-менеджер консолидирует 7,2% ГМК, которые помогут укрепить корпоративные позиции «Интерроса» в противостоянии с Дерипаской. В результате группе Стржалковского-Потанина удастся консолидировать более 40%, что обеспечит значительный перевес в совете директоров «Норникеля».<br />
<br />
После ослабления давления со стороны Дерипаски, президент «Интерроса» активизирует переговоры о продаже пакета ГМК с акционерами «Русала». Последние рассчитывают продать ценные бумаги «Норникеля» не дешевле $15 млрд. Это сумма необходима Олегу Дерипаске, чтобы покрыть задолженность «Русла», которая превысила $12 млрд. Потанин пока не готов выплатить предпринимателю такую сумму и рассчитывает выкупить акции ГМК за $12 млрд. Причем, выкупать ценные бумаги будет сам «Норникель».<br />
<em><br />
<strong>Дмитрий Абзалов</strong>, Центр политической конъюнктуры, специально для Актуальных Комментариев</em></p>
  • вконтакте
  • facebook
  • твиттер

© 2008-2016 НО - Фонд «Центр политической конъюнктуры»
Сетевое издание «Актуальные комментарии». Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-58941 от 5 августа 2014 года. Издается с сентября 2008 года. Информация об использовании материалов доступна в разделе "Об издании".