Битва за российскую нефть

экспертИгорь Юшков

Перебои с поставками нефти с Ближнего Востока меняют баланс на азиатском рынке: Китай вынужден искать замену выпадающим объемам и активнее закупает российскую нефть. Но возможности России по наращиванию экспорта ограничены, поэтому речь идет не о росте поставок, а о перераспределении потоков между Китаем и Индией. Как эта конкуренция влияет на цены и почему она укрепляет позиции российских экспортеров, «Актуальным комментариям» объясняет эксперт Финансового университета при Правительстве РФ и Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков. 

—  Перебои с поставками нефти с Ближнего Востока фактически усилили конкуренцию Китая и Индии за российскую нефть. Китай лишился значительной части привычных объемов поставок из Ирана и других стран региона и теперь вынужден компенсировать их за счет альтернативных источников. В этих условиях российская нефть становится для него одним из ключевых вариантов замещения.

При этом Россия не располагает возможностью просто пропорционально увеличить поставки одновременно и в Китай, и в Индию. Объемы добычи и экспорта ограничены, поэтому речь идет прежде всего о перераспределении уже существующих потоков. Именно это мы сейчас и наблюдаем: если Китай увеличивает закупки, то часть объемов, которые раньше направлялись в Индию, переориентируется на китайский рынок. По данным Kpler, в июле поставки российской нефти в Индию достигли рекордных 2,79 млн баррелей в сутки, однако в августе они снизились до примерно 1,87 млн баррелей в сутки.

Для России такая ситуация в целом благоприятна. Когда два крупных покупателя конкурируют за один и тот же ограниченный объем сырья, у продавца улучшается переговорная позиция. В первую очередь это отражается на дисконте российской нефти: при сохранении высокого спроса со стороны Китая и Индии он может сокращаться, то есть российская нефть будет продаваться с меньшей скидкой относительно мировых ориентиров. Фактически конкуренция между двумя крупнейшими азиатскими покупателями работает в пользу российского экспортера.

При этом я бы не говорил о возможности существенного наращивания российского экспорта исключительно за счет роста добычи. РФ и сейчас добывает меньше уровня, который ей формально позволяет квота, а значительная часть добытой нефти идет на внутреннюю переработку. Поэтому в краткосрочной перспективе главный механизм — именно перераспределение экспортных потоков между Китаем и Индией.

Что касается азиатского рынка топлива, то здесь существует отдельный риск. Сокращение доступности ближневосточной нефти означает не только дефицит сырья для НПЗ, но и потенциальное сокращение поставок готовых нефтепродуктов. Особенно чувствительным является рынок дизельного топлива. Страны Ближнего Востока традиционно экспортируют не только сырую нефть, но и значительные объемы нефтепродуктов, поэтому перебои в их поставках могут отражаться на мировом балансе дизеля.

При этом наиболее острый дефицит может возникнуть не обязательно именно в бензине и не только в Азии. Если индийские НПЗ действительно будут испытывать нехватку сырья, это способно сократить производство нефтепродуктов для внутреннего рынка и на экспорт. А Индия является крупным переработчиком и поставщиком топлива на региональный рынок. Поэтому проблема может достаточно быстро перейти с рынка сырой нефти на рынок готовых нефтепродуктов.
Таким образом, сейчас формируется довольно парадоксальная ситуация. С одной стороны, Китай увеличивает закупки российской нефти, компенсируя сокращение поставок с Ближнего Востока. С другой — это ограничивает доступ Индии к российскому сырью. В результате РФ не столько получает возможность резко увеличить физические объемы экспорта, сколько получает возможность продавать существующие объемы на более выгодных условиях.

Поэтому главный эффект для России — не рост добычи, а улучшение экспортной экономики. Если конкуренция Китая и Индии за российскую нефть сохранится, давление на дисконт будет снижаться. И чем дольше будут сохраняться перебои с ближневосточными поставками, тем сильнее будет переговорная позиция российских поставщиков на азиатском рынке.

Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ и Фонда национальной энергетической безопасности.

#ИгорьЮшков