Комментарий
954
3 июля 2026 17:22
Не кризис, а трансформация
экономистКонстантин Лебедев
экономистКонстантин Лебедев
— Давайте посмотрим на ситуацию трезво и без излишней драматизации. Действительно, цифры, которые мы сегодня видим, могут показаться противоречивыми. Но в этом и заключается преимущество макроэкономического анализа: он никогда не бывает линейным.
Почему же ключевые показатели демонстрируют разнонаправленную динамику?
— Ответ, на мой взгляд, лежит на поверхности. Мы имеем дело с классическим случаем структурной трансформации, когда одни сектора уже вошли в новую реальность, а другие только пытаются найти в ней свое место. Рост ВВП на 0,2% на фоне снижения инвестиций на 14,3% и падения ввода жилья более чем на 20% — это не «переохлаждение» в буквальном смысле, а скорее перестройка экономического организма.
Наиболее объективно состояние экономики сегодня отражает не какой-то один показатель, а весь комплекс разнородных данных. Оборот розничной торговли вырос на 5%, реальные заработные платы увеличились почти на 8% — это говорит о том, что потребительский спрос сохраняется и даже укрепляется. В то же время спад в строительстве и промышленности сигнализирует о том, что инвестиционная пауза затянулась.
Можно ли говорить о переохлаждении?
— Председатель Банка России совершенно права: это не переохлаждение, а естественная коррекция и структурная перестройка. После периода стремительного роста, который экономика переживала ранее, она неизбежно должна пройти фазу адаптации. Сейчас она ищет новую точку равновесия. То, что мы наблюдаем сегодня, — это не кризис, а переходный этап, когда одни отрасли испытывают давление, а другие, напротив, становятся драйверами роста.
Какие отрасли находятся под давлением?
— Безусловно, это строительный сектор, где индекс предпринимательской уверенности опустился до минус 14%. Промышленность и добыча полезных ископаемых также демонстрируют негативные настроения. Однако есть и локомотивы роста.
Сфера услуг неожиданно для многих показала положительную динамику: индекс делового климата в ней улучшился с минус 5% до плюс 1%. Розничная торговля, несмотря на отрицательный индекс предпринимательской уверенности, демонстрирует рост оборота, что свидетельствует о высоком потребительском потенциале.
Какие решения станут определяющими во втором полугодии?
— Здесь ключевая роль принадлежит координации действий Банка России и Правительства. Мы слышим призывы вице-премьера Новака объединить усилия для поддержки инвестиционной активности. И это абсолютно верный вектор.
Необходимо не просто констатировать проблемы, а предлагать конкретные механизмы их решения. Смягчение денежно-кредитной политики при первых признаках стабилизации инфляционных ожиданий, адресные меры поддержки строительной отрасли и промышленности, а также программы по снижению налоговой нагрузки на бизнес — вот те инструменты, которые способны переломить ситуацию.
Как справедливо отметила глава Банка России, в одних отраслях спрос превышает предложение, и им не хватает ресурсов, тогда как в других мощности простаивают из-за недостаточного спроса. Задача государства — помочь бизнесу перераспределить эти ресурсы туда, где они наиболее востребованы.
Не будем искать в статистике исключительно поводы для беспокойства. Российская экономика демонстрирует удивительную устойчивость. Да, существуют серьезные вызовы, но есть и точки роста. Наша общая задача — не поддаваться панике, а профессионально и взвешенно анализировать сигналы, которые подает рынок, и принимать выверенные решения. Уверен, что совместными усилиями государства и бизнеса мы сможем не только преодолеть текущие трудности, но и выйти на траекторию устойчивого и сбалансированного роста уже в следующем году.
Константин Лебедев, профессор кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.
#КонстантинЛебедев
