Осторожный рынок
экономистНиколай Кулясов
Российский рынок слияний и поглощений переживает этап глубокой трансформации. На смену сделкам, ориентированным на быстрый рост, приходит более осторожный и прагматичный подход: инвесторы делают ставку на финансовую устойчивость, а компании — на консолидацию и долгосрочную эффективность. О том, какие отрасли сегодня остаются наиболее привлекательными и как меняются правила игры на рынке M&A, — «Актуальным комментариям» рассказал Кулясов Николай, к. э. н., доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.
За последние годы рынок слияний и поглощений кардинально изменился. Что сегодня стало главным фактором оценки бизнеса — финансовые показатели, доступ к технологиям, команда или способность работать в новых условиях?
— Российский рынок M&A в 2026 году все отчетливее уходит от логики быстрого роста к логике консолидации. Сегодня главным критерием оценки бизнеса становится не только масштаб, но прежде всего способность стабильно генерировать денежный поток в условиях дорогого финансирования. Покупатели все внимательнее смотрят на долговую нагрузку, качество активов и устойчивость операционной модели.
Изменилась и психология сторон. Продавцы стали осторожнее в ожиданиях по цене, а покупатели — заметно избирательнее и медленнее в принятии решений. Сделки все чаще структурируются поэтапно, с привязкой к операционным показателям и условиям, при которых риски распределяются между сторонами.
Активность концентрируется в тех сегментах, где есть либо масштаб, либо потенциал для сборки рынка: это сельское хозяйство, IT, фармацевтика и отдельные потребительские ниши. При этом в ряде капиталоемких отраслей и сегментов, завязанных на дорогой долг и слабый спрос, активность заметно ниже. Рынок по-прежнему остается сжатым, а его рост во многом обеспечивают крупные нестандартные сделки.
В целом российский M&A-рынок стал более прагматичным и избирательным. Это уже не история про быстрые выходы, а история про качество активов, устойчивость бизнеса и внутреннюю консолидацию.
Николай Кулясов, кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета.
#НиколайКулясов
