Россия начинает большую игру, делая сильный ход: зарубежные эксперты о последствиях выхода РФ из ОПЕК+

Мировые цены на нефть рухнули после того, как страны-участницы ОПЕК не смогли договориться с Россией об условиях сокращения добычи сырья. Как отмечают западные эксперты, главным пострадавшим от резкого падения цен на нефть могут стать США, которые в последние годы сделали ставку на «энергетическое доминирование» за счет сланцевой нефти, себестоимость добычи которой сейчас будет превышать ее стоимость.

Американский аналитик Том Луонго считает действия России своевременными и чувствительными для США, где наблюдается неустойчивость темпов добычи. Эта неустойчивость, по мнению Луонго, объясняется тем, «что их [США] затраты на баррель выше, чем предельная цена, особенно в условиях, когда все другие цены снижаются. Простая, прямолинейная экономика», — считает эксперт.

«Если бы они, с учетом всех факторов, были прибыльны, отрасль, в целом, не растратила бы несколько сотен миллиардов долларов свободного денежного потока за последние десять лет. Вот откуда происходит сила русских. Россия — нефтедобытчик с одним из самых низких показателей затрат в мире. Даже после уплаты налогов правительству их затраты намного ниже, ближе к точке безубыточности в 20 долл./барр., чем у кого-либо еще в мире, если принять во внимание внешние издержки. Когда ты никому ничего не должен, ты имеешь свободу сказать им: „Нет“», заключает эксперт.

Аналитики JP Morgan отмечают, что Саудовская Аравия, вероятно, сохранит некоторые обязательства по сокращению (0,4-0,5 млн баррелей в сутки), которые она взяла на себя в декабре прошлого года из-за снижения спроса со стороны своих ключевых клиентов (Китай).

Exxon замедляет темпы своего флагманского проекта по добыче сланца в Пермском бассейне, что является одним из первых признаков того, что нефтяные компании сокращают добычу в ответ на недавний спад цен. По заявлению компании, она планирует сократить рост добычи в Пермском бассейне примерно на 10% в течение следующих 2 лет. По нашим оценкам, в США прогнозируется практически нулевой рост (на суше) до 2030 года за пределами Пермского бассейна. На фоне низких цен на нефть, мы снижаем целевые цены по покрываемым североамериканским нефтегазовым компаниям, в среднем, на 10%.

В Morgan Stanley прогнозируют дальнейшее падение цены на нефть, что еще большее ударит по «сланцевикам», которые будут вынуждены пойти на сокращение объемов добычи: «на рынке ожидается избыток предложения после того, как ОПЕК+ не удалось достичь соглашения о будущих сокращениях добычи. В целях балансировки, ожидаются сокращения от других игроков — возможно ими станут „сланцевики“ в США. Чтобы запустить этот процесс, цена Brent во 2 кв. должна резко снизиться до $35/баррель, а во 2 полугодии — установиться на уровне $40-45/баррель», — считают эксперты.

Аналитики Barclays прогнозируют, что «текущая ситуация окажет существенное давление на темпы роста сланцевой добычи в США. Они могут оказаться отрицательными при цене WTI на уровне $40/баррель».

Эксперты Credit Suisse считают, что результаты действий РФ ставят под вопрос будущее ОПЕК: «ожидается, что избыток предложения снизит цены и заставит производителей, не входящих в ОПЕК (прежде всего, американский сланец), реагировать на перебалансирование рынков», считают эксперты.

Эксперт Джон Кемп на страницах Reuters пишет, что «Российское „нет“ — лучший результат для ОПЕК».

«В течение этого периода цены на нефть снижались, в то время как Саудовская Аравия и Россия стабильно уступали долю рынка производителям, не входящим в ОПЕК, особенно США.
Возможно, лучшим способом продемонстрировать потерю доли рынка будет сравнение объемов производства трех крупнейших мировых производителей за последние восемь лет.
В период с октября по декабрь 2011 года добыча нефти Саудовской Аравии в среднем составляла 9,7 млн барр./день, в то время как российское производство достигло 10,4 млн барр./день, а США — 6,0 млн барр./день. Восемь лет спустя, в IV квартале 2019 года, добыча Саудовской Аравии выросла менее чем на 0,2 млн барр./день (2%), России — чуть более чем на 0,2 млн барр./день (2%), а в США — на 6,8 млн барр./день (114%). Соединенные Штаты обогнали Россию и Саудовскую Аравию, став крупнейшим в мире нефтепроизводителем (и разрыв становится еще более значимым, если учитывать еще и добычу конденсата и сжиженного природного газа)», — пишет Кемп.

Он также отмечает, что ограничение добычи и сохранение цены на нефть уже не раз было спасительным рычагом для США.

Кемп также приводит интересное сравнение темпов потребления нефти с уровнем ее добычи: В 2014, 2018 и 2019 годах добыча американских нефтедобывающих компаний покрыла весь рост мирового потребления, в 2012 году — почти весь рост, а в 2013 году — почти две трети.

Единственным периодом, когда американские производители закрыли менее половины прироста потребления, стали 2015, 2016 и 2017 года, когда добыча нефти в США росла медленнее или снижалась в связи с обвалом цен.

Американские сланцевые производители стали главными получателями выгоды от стратегии Саудовской Аравии по сдерживанию цен, которая самому Эр-Рияду принесла лишь снижение доли рынка и стала причиной падения цен на нефть.

«Отказ России одобрить углубление сокращения добычи — это решение позволить перебалансировать рынок ценам, а не ОПЕК+. В долгосрочной перспективе это правильное решение, как для Саудовской Аравии и ОПЕК, так и для России», — заключает Кемп.

Bloomberg со ссылкой на источники в отрасли сообщил о том, что Саудовская Аравия намерена увеличить объемы добычи нефти с 9,7 млн до 10 млн баррелей в сутки, а «в случае необходимости» — нарастить нефтедобычу до 12 млн баррелей в сутки, рассказал один из источников. Более того, Саудовская Аравия резко снизила цены на поставляемую ей сырую нефть на переработку в Европу, Азию и США.

Такими действиями Эр-Рияд намерен воздействовать на Москву и на других крупных экспортеров нефти, вынудив их вернуться за стол переговоров, заключили аналитики.

Заместитель генерального директора Института национальной энергетики Александр Фролов, считает, что «все заявления в первую очередь являются приглашением к продолжению переговоров по сокращению добычи в рамках ОПЕК+, высказанных по отношению к Москве. Сделать это, то есть нарастить добычу до указанных показателей, Саудовская Аравия, скорее всего, может. Ранее она уже демонстрировала добычу на уровне 11,5 млн баррелей в сутки, то есть потенциал у нее имеется. Другое дело, что Саудовская Аравия, как показали события 2014-2016 годов, практически не способна адекватно развивать свою экономику при условии низких цен на нефть, то есть цен на нефть ниже 50, ниже 40 долларов. Поэтому для Саудовской Аравии подобный ход является скорее неприемлемым», — говорит эксперт.

Напомним, стоимость акций нефтяной компании Saudi Aramco впервые упала ниже цены их первичного публичного размещения (IPO). Падение составило 6,2%.

Эксперты считают, что «большая игра» только начинается, и Россия сделала первый сильный ход, который застал ее потенциальных оппонентов врасплох.