Банк России не спешит

экономистАнастасия Бабошкина

Высокая ключевая ставка продолжает сдерживать кредитование и инвестиционную активность, однако возможности Банка России для смягчения денежно-кредитной политики по-прежнему ограничены инфляционными рисками. Дополнительное давление на цены оказывает рост бюджетного спроса, который не всегда сопровождается увеличением предложения товаров и услуг. При этом длительное сохранение жестких условий кредитования меняет поведение бизнеса и потребителей. Какие факторы сегодня определяют решения регулятора и когда можно ожидать перехода к снижению ставки? На эту тему с «Актуальными комментариями» поговорила Бабошкина Анастасия, к э. н., доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

Какой из трех факторов сейчас сильнее всего ограничивает возможности ЦБ для снижения ставки?

— Одним из главных факторов, влияющих на решение о снижении ключевой ставки, является изменение инфляционной динамики за летний период 2026 года. Данная ситуация носит временный характер, в соответствии с прогнозом Банка России, годовая инфляция в 2026 году будет в диапазоне 7,1 – 7,6%.

Почему рост бюджетного спроса осложняет борьбу с инфляцией и насколько долго этот эффект будет сохраняться?

— Рост бюджетного спроса оказывает влияние на инфляционную динамику, так как такие расходы не приводят в производству товара, данную тенденцию очень сложно спрогнозировать на фоне геополитической ситуации.

Какие показатели станут для регулятора сигналом, что денежно-кредитную политику можно смягчать?

—Главным сигналом для смягчения денежно-кредитной политики является замедление роста цен, которое возможно через сокращение разрыва между спросом и предложением товаров и услуг. Согласно прогнозам, Банк России настроен на завершение периода высокой инфляции и предусматривает возможное снижение ключевой ставки в 2027 году.

Как длительное сохранение высокой ставки скажется на кредитовании,инвестициях и повседневных расходах граждан?

— Длительное сохранение высокой ставки влияет на снижение кредитного аппетита и инвестиционных программ, при этом во второй половине 2026 года рынок продемонстрировал восстановление, рост выдач кредитов связан с постепенным смягчением политики Банка России и поддержкой отдельных отраслей. Высокие цены заставляют граждан пересматривать свои расходы, покупать только самое необходимое и пытаться формировать необходимые резервы на непредвиденные обстоятельства. В настоящее время во всем мире наблюдается тенденция изменения модели потребления, через бережное и экологичное отношение к финансам.

Анастасия Бабошкина, кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

#АнастасияБабошкина