Криптовалюта по правилам ЦБ

экономистЖанна Ивановская

Россия формирует регулируемый крипторынок: операции с цифровыми активами переводят под надзор Центробанка, вводят лимиты для неквалифицированных инвесторов и ограничения на переводы между кошельками. Новая модель должна повысить прозрачность сделок и защитить инвесторов, однако может подтолкнуть часть участников к зарубежным площадкам. Кто выиграет от ужесточения контроля над криптовалютами и удастся ли государству вывести рынок из тени? «Актуальным комментариям» рассказала Ивановская Ж. В., к. э. н., доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ. 

Какие задачи государство решает через перевод криптовалютных операций к посредникам из реестра ЦБ и насколько новые ограничения соразмерны заявленным рискам?

— С сентября в России заработал первый закон " О цифровых валютах и цифровых правах«, согласно которому все сделки с такими активами переведены в регулируемую зону. Инвесторы смогут покупать и продавать криптовалюту через лицензированных посредников, а к торгам на бирже допустят только одобренные Центробанком криптоактивы. Проект закона прошел полноценное согласование и был одобрен профессиональным сообществом, а предложенное регулирование признано сбалансированным. Однако, торговля криптовалютами лишается своего самого главного преимущества — децентрализации. При этом появляется легальная российская инфраструктура для обращения криптовалют: организованные торги, обменники и цифровые депозитарии, которые будут работать под надзором ЦБ. Это создает более прозрачную альтернативу сделкам через иностранные и нерегулируемые площадки. Государство выбирает модель «не запретить, а контролировать», но делает это через довольно жесткую инфраструктуру допуска. 

В целях противодействия отмыванию средств банки получили право блокировать переводы в пользу неуполномоченных получателей, то есть посредников, которые работают без разрешения ЦБ. Банки будут самостоятельно выявлять таких лиц и направлять информацию о них регулятору. Посредники также должны будут сверять данные клиента с данными владельца цифрового счета или адреса-идентификатора, на который зачисляются активы, и проверять, есть ли сведения о нем в базе подозрительных операций Центробанка. Новая модель регулирования подразумевает полный контроль за всеми элементами инфраструктуры. Этот подход соответствует общей логике надзора за финансовым рынком и прежде всего направлен на защиту инвесторов. Объем регулируемого рынка изначально будет небольшим относительно уже существующего теневого сегмента. Но для институциональных инвесторов и крупного бизнеса закон создает стимулы к легализации. Отдельно решается задача внешнеторговых расчетов в условиях санкций: участники ВЭД могут использовать криптовалюты как средство платежа без стандартных ограничений, лимитов и привязки к перечню разрешенных активов.

Как лимит для неквалифицированных инвесторов и ограничения на перевод криптовалюты на собственные кошельки повлияют на обычных пользователей, фрилансеров и участников внешнеэкономических расчетов?

— Сделки с криптовалютами смогут совершать как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. И операции с криптовалютой интегрируются в общую модель работы с клиентами на финансовом рынке. Инвесторы должны пройти обязательное бесплатное тестирование. Оно позволит оценить знания физлиц и подтвердить, что те понимают все риски. Положительный результат будет действовать один год со дня получения либо со дня последней сделки — в зависимости от того, что наступило позднее. После прохождения тестирования «неквалы» смогут покупать наиболее ликвидные криптовалюты и в пределах лимита — не более 300 000 руб. в год через одного посредника. Для квалифицированных инвесторов таких ограничений не будет. Прямые сделки между физлицами и перевод средств на собственные «холодные» кошельки будут запрещены с введением новых требований. Законодательство также не разрешает осуществление платежей в криптовалюте между юридическими лицами, за исключением расчетов по внешнеторговым операциям, а именно: расчеты по внешнеторговым контрактам, выплата вознаграждения майнерам и оплата комиссии за переводы в блокчейн-системах. Кроме того, криптовалютой можно расплачиваться за ценные бумаги, цифровые права или другие криптовалюты.

Насколько вероятно, что ужесточение регулирования сократит нелегальные операции, а не приведет к их переходу в наличные расчеты, зарубежные сервисы и другие непрозрачные каналы?

— Введение нового регулирования безусловно сократит объем нелегальных операций с криптовалютой, при этом пока сложно оценить какая часть криптоинвесторов для совершения операций будет использовать зарубежные сервисы, и тем более непрозрачные каналы. Предполагаю, что Банк России как регулятор планирует осуществлять мониторинг данного рынка и предпримет меры для его полной легализации. Вместе с тем попытка централизовать обращение криптовалюты нивелирует главные ее преимущества: скорость операций, конфиденциальность и отсутствие внешнего контроля. Более крупные игроки могут остаться на зарубежных площадках из-за жестких ограничений, в частности на использование неадминистрируемых кошельков, а более мелкие — предпочесть игнорировать новые правила в расчете на то, что их нарушения не обнаружат. Эксперты считают, что уже существующий теневой оборот не получится полностью вывести в легальный периметр. Неопределенность с налогообложением, узкий перечень доступных криптовалют, лимиты и сложная посредническая схема покупки сохраняют стимул работать через иностранные площадки, тем более что уголовную ответственность для физлиц за это не ввели. Закон позволяет как институциональным, так и розничным инвесторам диверсифицировать свои портфели и получить судебную защиту: для институциональных инвесторов ключевое значение имеют понятные правила и правовая определенность, поэтому наиболее вероятным будет не отток игроков, а сегментация рынка. Часть участников, которые ориентированы на полностью децентрализованные модели, останется вне российского контура, а регулируемый сегмент будет развиваться за счет профессиональных участников и институциональных инвесторов.

Кто окажется в выигрыше от новой модели крипторынка и как она повлияет на развитие легальной инфраструктуры цифровых активов в России?

— В рамках реализации закона в РФ создается комплекснаямодель регулирования оборота криптовалют по аналогии с фондовым рынком. Необходимо отметить, что система торговли криптовалютами не создается отдельно, а интегрируется в действующую традиционную финансовую систему и перестает существовать в зоне правовой неопределенности. Выиграют от новаций все участники финансового рынка: брокеры, инвесторы, торговые площадки, посттрейдинговая инфраструктура. 

Все операции с криптовалютой с 1.07.2026 г. будут проходить через лицензированных посредников — это брокеры, доверительные управляющие и биржи. На рынке появятся новые участники — криптообменники и цифровые депозитарии, которые смогут работать только после включения в соответствующие реестры. Например, Закон обязывает обменники и депозитарии возместить клиентам стоимость похищенной криптовалюты, если посредники провели сделку в нарушение установленных правил. Им придется выплатить компенсацию в денежном эквиваленте на дату совершения операции в течение 30 дней. Новые правила должны вывести сделки из серой зоны: если раньше криптовалюту покупали на зарубежных площадках без правовых последствий, то теперь все операции возможны только через регулируемых профучастников. Цифровые депозитарии будут хранить и вести учет криптовалют. Их минимальный капитал составит 50 до 250 млн руб. Имущество должно быть ликвидным, а входящие в него финансовые активы — обладать высоким кредитным качеством. Закон устанавливает требования и для криптообменников: 15 млн руб. собственных средств и две или более сделок в месяц объемом от 3,5 млн руб. Резиденты смогут переводить криптовалюту на иностранные кастодиальные кошельки, то есть на администрируемые профучастниками. Еще закон разрешает покупать криптовалюту за рубежом и оплачивать ее только с иностранных счетов. О таких операциях нужно уведомлять налоговую службу по аналогии с операциями по иностранным банковским счетам. Лицензированные посредники, участники ВЭД, майнеры и организаторы майнинг-пулов смогут выводить криптовалюту и на некастодиальные, то есть частные, кошельки.

В некоторых случаях будет действовать период охлаждения. Цифровой депозитарий может задержать перевод на 48 часов:
• при переводе криптовалюты стоимостью более 100 000 руб. на иностранные кошельки;
• при переводе свыше 300 000 руб. в пользу третьих лиц.
На операции юрлиц и ИП это правило не распространяется. Для «квалов» и нерезидентов предусмотрели повышенные пороги: до 1 млн руб. — при выводе на внешний адрес, до 3 млн руб. — в остальных случаях. По логике законодателя период охлаждения позволит снизить риск вывода средств под влиянием мошенников.

Жанна Ивановская, кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

#ЖаннаИвановская