Мифический успех «Лукойла»

В СМИ распространяются новости о повышении капитализации нефтяной компании «ЛУКОЙЛ» на российском рынке до 3,324 трлн рублей. Главной причиной для оптимизма послужили заявления руководства этой компании о проведении обратного выкупа собственных казначейских акций (buyback) до конца этого года. На эти цели «Лукойл» планирует направить $3 млрд. Однако эксперты отмечают, что успех является мнимым.

Казначейский пакет (16.57% акций «Лукойла») принадлежит кипрской компании Lukoil Investments LTD, на баланс которой были переведены бумаги, выкупленные «Лукойлом» еще в 2010-2011 гг. у его прежнего партнера американской ConocoPhillips. Примечательно, что сам Алекперов несколько раз говорил инвесторам, что компания держит бумаги для возможного последующего SPO на бирже в Гонконге или же для использования в сделках M&A. Однако в приватизации «Башнефти», на которую и планировалось потратить казначейские акции, «Лукойл» не смог принять участие.

По мнению экспертов, причины краткосрочного успеха «Лукойла» заключается не в системных факторах, а это значит скорую корректировку: «Это краткосрочный всплеск. „Отыграв“ корпоративные новости, капитализация „Лукойла“, скорее всего, припадет», — считает начальник аналитического департамента УК «БК Сбережения» Сергей Суверов.

Причем коррекция наступит довольно скоро, уверены специалисты: «При оценке стоимости компании важно учитывать не краткосрочные спекулятивные факторы, а фундаментальные показатели. А по ним Лукойл значительно проигрывает „Роснефти“. Компании несопоставимы по добыче, запасам, выручке. „Роснефть“ добыла в 2017 г. 225,6 млн т нефти, Лукойл — 80,9 млн т. Запасы „Роснефти“ по классификации SEC составили 37,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента, а у „Лукойла“ — всего 12,1 млрд баррелей», — говорит директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.

Разуваев также отметил, что «Текущие показатели капитализации «Лукойла» на российском рынке не учитывают стоимости казначейского пакета акций компании.