Невидимый фундамент ИИ

медиатехнологЕкатерина Набатникова

Инвесторы все чаще делают ставку не только на создателей ИИ-моделей, но и на тех, кто обеспечивает работу всей индустрии. Пока внимание приковано к громким именам, именно инфраструктурные компании могут оказаться главными бенефициарами нового этапа развития искусственного интеллекта. Почему «невидимый фундамент» ИИ способен принести более устойчивый рост и где сегодня скрыты основные инвестиционные возможности — «Актуальные комментарии» обсудили с медиатехнологом, директором по развитию Корпорации AIR и членом ЭК «Дигория» Екатериной Набатниковой.

— Сегодня внимание рынка действительно сосредоточено на самых заметных именах — разработчиках больших моделей и производителях передовых ускорителей. Однако на длинной дистанции более устойчивой инвестиционной историей часто оказываются именно инфраструктурные компании. Причина проста: модели, платформы и интерфейсы могут быстро меняться, тогда как спрос на вычислительные мощности, память, сетевую связность, охлаждение, дата-центры и контрактное производство продолжает расти.

ИИ — это не только «умная модель», но и гигантская физическая и инженерная база, без которой невозможен сам технологический бум. Поэтому инфраструктурные игроки нередко выигрывают независимо от того, какая именно модель или платформа окажется лидером через два-три года.
Наибольший потенциал роста в ближайшие годы, на мой взгляд, будет сразу у нескольких сегментов. Во-первых, это память и высокоскоростные решения для хранения и передачи данных, поскольку ИИ требует колоссальных объемов обработки информации. Во-вторых, дата-центры и энергетическая инфраструктура: рынок уже упирается не только в доступность чипов, но и в возможность физически размещать и обслуживать ИИ-мощности. В-третьих, сетевое оборудование, поскольку развитие ИИ увеличивает нагрузку на всю инфраструктуру передачи данных. И, конечно, крайне важным остается контрактное производство полупроводников, поскольку именно оно во многом определяет реальную масштабируемость всей отрасли.

При этом риск пузыря в ИИ-секторе, безусловно, существует. Это видно по завышенным ожиданиям, высокой зависимости оценок от будущих, а не текущих доходов, а также по тому, как быстро рынок капитализирует любой проект, связанный с ИИ. Один из главных признаков перегрева — ситуация, когда сам факт присутствия компании в ИИ-повестке начинает цениться выше, чем ее реальная бизнес-модель, выручка или технологическая состоятельность.

Однако важно понимать: даже если вокруг отдельных игроков формируется спекулятивный пузырь, сам инфраструктурный тренд от этого не исчезает. Спрос на вычислительные мощности, хранение данных и производственные мощности остается фундаментальным.

Именно поэтому главными бенефициарами следующего этапа развития ИИ, скорее всего, станут не только создатели моделей, но и те, кто обеспечивает масштабирование технологии: производители памяти, операторы дата-центров, поставщики сетевой архитектуры, компании в сфере охлаждения и энергоснабжения, а также полупроводниковые подрядчики. Иными словами, следующий этап ИИ-революции во многом будут определять и выигрывать те, кто строит ее «невидимый фундамент».

Екатерина Набатникова, медиатехнолог, член Экспертного клуба «Дигория», директор по развитию Корпорации AIR.

#ЕкатеринаНабатникова