Статья
897 11 ноября 2016 21:33

«Роснефть» сработала в прибыль

Компания «Роснефть» продолжает успешно противостоять негативной макроэкономической конъюнктуре. Даже в этих условиях крупнейшая российская нефтяная компания сгенерировала стабильный денежный поток и увеличила прибыль.

Усилия руководства по компенсации негативных факторов внешней среды были направлены на эффективный контроль над затратами, наращивание объемов реализации, в том числе в сегменте газового бизнеса и оптимизацию направлений сбыта.

«Роснефть» стала абсолютным мировым лидером по генерации свободного денежного потока (СДП). За 9 месяцев 2016 года Компания показала 4,1 млрд долларов положительного СДП.

Крупные зарубежные компании явно уступают Роснефти по этому показателю. ExxonMobil остался далеко позади – всего 2,4 млрд долл (снижение год к году на 57%). Остальные нефтегазовые гиганты (BP, Statoil, Shell) показали отрицательный СДП: у BP -3,8 млрд долл., у Statoil -1,4 млрд долл. (снижение год к году - 53%), у Shell -5 млрд долл. (снижение год к году - 189%). Кроме того, у «Роснефти» - самая высокая в отрасли доходность СДП – 11,5 % (для сравнения у Shell -3,3 %, у BP -2,8 %, у Statoil -4,4 %).

В 3 квартале «Роснефть» также увеличила показатель EBITDA (прибыль компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, и начисленной амортизации) на 9% год к году.

Несмотря на снижение цен на нефть и рост фискальной нагрузки EBITDA остается устойчивой в абсолютном выражении за счет эффективного управления структурой отгрузок и затрат. За 9 месяцев 2016 года показатель EBITDA составил 13,5 млрд долларов США, сократившись на 18 % на фоне роста налогов и тарифов естественных монополий. При этом, несмотря на инфляционный рост цен в производстве рентабельность по EBITDA выросла до 25%.

В то же время динамика EBITDA Роснефти в долларовом выражении существенно превосходит основных зарубежных конкурентов. Выше показатель EBITDA только у Shell – 21,1 млрд долл (при этом EBITDA этой компании сократилась на 24%). У Chevron – 11,7 млрд долларов (падение на 38%), у Statoil – 9,1 млрд долл. (падение на 28 %).

Несмотря на падение цены на нефть на 15,5% (Urals в рублевом выражении), чистая прибыль «Роснефти», скорректированная на единоразовые операции за 9 месяцев текущего года, составила 352 млрд рублей (снижение год к году – на 13,1%).

При этом в сравнении квартал к кварталу выручка выросла на 1% в долларовом выражении.

Несмотря на агрессивную макросреду за первые три квартала 2016 года выручка упала лишь на 11,4 % по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. При этом необходимо отметить, что в выручке за 9 месяцев текущего года отражен негативный эффект от курсовых разниц в размере 95 млрд рублей.

В то же время негативная динамика финансовых показателей Компании в значительной степени объясняется эффектом временного лага по экспортным пошлинам (-58 млрд рублей – эффект на EBITDA квартал к кварталу). При этом в нормализованных на эффект лага по экспортной пошлине условиях EBITDA «Роснефти» увеличилась бы на 2 млрд квартал к кварталу, а снижение чистой прибыли было бы незначительным.

В качестве еще одного фактора, повлиявшего на падение чистой прибыли за 9 месяцев 2016 года – начисление отложенных налоговых обязательств, связанных, в основном, с завершенными в 4 кв. до публикации отчетности сделками по продаже долей в добывающих обществах Компании. Эти начисления уменьшили чистую прибыль, приведя к увеличению расхода по налогу на прибыль на 21 млрд рублей.

Падение чистой прибыли Компании объясняется также индексацией транспортных тарифов и ставок отраслевых налогов. Так, с января 2016 года индексация ставок тарифов на услуги Транснефти на транспортировку нефти составила 5,76%, а на транспортировку нефтепродуктов в среднем 12%. Кроме того, с января 2016 года индексация тарифов ОАО «РЖД», составила 9% к уровню 2015 года. Общий негативный эффект на компанию от повышения тарифов на транспортировку составил 24 млрд руб. за 9 месяцев 2016 года.

Нестабильность фискальной системы также привела к падению чистой прибыли. С января 2016 года базовая ставка НДПИ проиндексирована с 766 рублей до 857 рублей. В то же время запланированного ранее в рамках налогового маневра снижения коэффициента предельной ставки экспортной пошлины на нефть с 42% до 36% не проводилось.

Для «Роснефти» эффект дополнительной фискальной нагрузки за 9 мес. 2016 г. составил 119 млрд руб., а негативный эффект от проведения большого налогового маневра за тот же период – около 82 млрд руб.

Прочие дополнительные расходы компании связаны с повышением акцизов на светлые нефтепродукты. (В начале 2016 года было принято решение о повышении с 1 апреля 2016 года ставок акцизов на моторное топливо, что увеличивает нагрузку на отрасль в 2016 году на 100 млрд руб.).

С другой стороны, эксперты отмечают, что падение чистой прибыли стало общей тенденцией для нефтегазовой отрасли. Об этом свидетельствуют показатели ряда других мировых мейджеров: у ExxonMobil чистая прибыль упала на 54%, Chevron продемонстрировал убытки и падение на 118% по сравнению с прошлым годом. ВР и Statoil также отчитались о чистых убытках за 9 месяцев 2016 года. Более того, для поддержания дивидендов основным глобальным конкурентам «Роснефти» пришлось привлекать заемные средства, вкладывая тем самым не в развитие, а во временное умиротворение акционеров.

«Роснефть» сохраняет жесткий контроль над затратами – операционные расходы на добычу не изменились по сравнению со 2 кварталом 2016 года, составив 164 рубля на бнэ за 3 квартал. Компания демонстрирует увеличение суточной добычи углеводородов на 1,4% за 9 месяцев текущего года и рост суточной добычи жидких углеводородов на 1,0% ко 2 кварталу текущего года, удельные расходы на переработку в годовом выражении снижены на 3% год к году.

«Роснефть» имеет самые низкие по сравнению с лидерами отрасли капитальные затраты. Крупнейшая российская нефтяная компания увеличила капитальные затраты на 1,4 % в долларовом выражении за 9 месяцев 2016 года. У «Роснефти» - 7 млрд долл. против 12,3 у ExxonMobil, 16,4 млрд у Shell, 12 млрд у BP, 17,4 млрд у PetroChina.

Эксперты отмечают, что финансовая отчетность положительно повлияет на акции «Роснефти». Так, аналитики «Аль Пари» пишут: «У «Роснефти» по итогам 9 месяцев существенно сократился процентный долг. Теперь показатель отношения процентного долга к собственному капиталу «Роснефти» снизился с 113% в начале года до 90% (напомним, что нормальное значение такого показателя не должно превышать 100%)». «Таким образом, «Роснефть» по итогам 9 месяцев текущего года доказала способность качественного управления затратами и долгом. Полагаем, что опубликованные результаты окажут положительное воздействие на акции «Роснефти», – к такому выводу приходят экономисты на основе отчетности крупнейшей российской нефтяной компании.

Автор:
____________

Читайте также:
Комментарии для сайта Cackle
24 ноября 2021 Новости
Свыше 100 учеников «Роснефть-классов» вышли в финал программы для одаренных детей
 Свыше 100 учеников «Роснефть-классов» вышли в финал программы для одаренных детей Суперфинал программы для одаренных детей стартовал на федеральной территории «Сириус». В нем участвуют 108 учеников «Роснефть-классов» из 16 регионов присутствия компании, которые набрали наибольшее количество баллов по итогам дистанционного конкурса.
22 ноября 2021 Новости
«Роснефть» подтвердила соответствие международным стандартам системы промбезопасности
 «Роснефть» подтвердила соответствие международным стандартам системы промбезопасности «Роснефть» подтвердила соответствие международным стандартам в сфере промышленной безопасности, охраны труда и окружающей среды (ПБОТОС) по итогам ежегодной проверки независимым аккредитованным аудитором, сообщила пресс-служба нефтегазовой компании.
18 ноября 2021 Новости
«Роснефть» увеличит долю в НПЗ PCK до 91,67%
 «Роснефть» увеличит долю в НПЗ PCK до 91,67% «Роснефть» покупает долю Shell в немецком нефтеперерабатывающем заводе PCK в размере 37,5%. В результате сделки доля российской компании в предприятии увеличится с 54,17% до 91,67%. Об этом говорится в сообщении, опубликованном на сайте «Роснефти» 17 ноября.
© 2008 - 2021 Фонд «Центр политической конъюнктуры»
Сетевое издание «Актуальные комментарии». Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-58941 от 5 августа 2014 года. Издается с сентября 2008 года. Информация об использовании материалов доступна в разделе "Об издании".