Центробанк запускает рецессию

Решение Центробанка повысить ключевую ставку на 2 п.п. — до 21% — может привести гражданский сектор экономики к рецессии, отмечают экономисты. По их словам, инфляционные ожидания продолжают расти, а предложение «явно не поспевает за спросом». «Актуальные комментарии» собрали оценки экономистов решения ЦБ.

Решение ЦБ было ожидаемым, полагает экономист Олег Абелев. «Выбирая между мягким и жестким действием, он выбрал второй вариант, поскольку инфляция оказалась существенно выше летних прогнозов. И самое главное: инфляционные ожидания продолжают расти, предложение явно не поспевает за спросом. Добавим бюджетные расходы, утилизационный сбор и его компенсацию со следующего года — и получим активный бюджетный импульс и его вклад в рост цен, увеличение дефицита и дополнительные бюджетные расходы. Всё это и привело ЦБ к такому жесткому решению. Кроме того, свою лепту внес и рынок труда. В некоторых отраслях дефицит трудовых ресурсов достаточно весомый. И это ведет к росту номинальных зарплат: значит, дальше растет потребление, что тоже раскручивает маховик инфляционных ожиданий. Поэтому мы пока не видим замедления инфляционных ожиданий. Скорее всего ЦБ попытался поставить если не точку, то точку с запятой в очереди повышения условий фондирования. И летний прогноз по инфляции вблизи 4% теперь снова под вопросом. Годовая инфляция ожидается в диапазоне 8–8,5. В следующем году она должна снизиться до 4,5–5. Чтобы это сделать, ЦБ делает все от него зависящее, а он оперирует только рычагами давления на спрос». 

Решение ЦБ может привести к повышению ставок по ипотеке в банках, предупредил экономист Игорь Липсиц. «Это сигнал жесткости дальнейшей политики ЦБ, и это изменит ожидания рынка. У банков России сейчас не так много источников доходов, и от ипотеки отказываться не хочется. Но очень высоки риски невозврата. Соответственно, они повышают ставки, чтобы сократить потери за счет больших выплат от заемщиков в первое время».

Гражданский сектор экономики рискует уйти в рецессию, предположил экономист Антон Табах. «ЦБ повысил ключевую ставку на 2 п.п — до 21% — и сохранил жёсткую риторику — идет на 22% по итогам года. Среднесрочный прогноз также изменен на более инфляционный. Скорее всего, жесткость сама по себе, при имеющейся бюджетной политике и внешних ограничениях, не приведет к инфляции в 4% к началу 2026 года. Высок риск сваливания гражданских секторов экономики в рецессию».

Ключевую ставку будут повышать и далее, считает эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто. «ЦБ боится, что при снижении процентной ставки деньги, находящиеся на банковских депозитах, уйдут в магазины за покупками, и мы получим ещё один виток роста инфляционных издержек. Для сковывания денежной массы надо постоянно поднимать ставку. Эта спираль пока не имеет логического завершения. По идее, нужно дождаться серьёзной конкуренции производителей товаров и услуг, при которой повышение спроса остановит снижение цен. А у нас цены пока не падают. Поэтому ставку будут регулярно повышать».