Рекомендация покупать: аналитики «Атон» прогнозируют рост стоимости акций «Роснефти»

Инвестиционная компания «Атон» выпустила отчет по российскому нефтегазовому сектору, в котором говорится о потенциале роста стоимости акций компании «Роснефть» минимум на 33%. Кроме этого, специалисты инвестиционной группы указали на высокую дивидендную доходность «Роснефти».

В своем отчете Атон подтвердил рекомендацию «покупать» относительно ценных бумаг «Роснефти», а также включили компанию в перечень наиболее предпочтительных объектов инвестирования в российском сегменте.

GDR «Роснефти» аналитики инвесткомпании прогнозируют на уровне $10,3, что на 33% выше текущих котировок. Более того, прогнозируемая цена в настоящий момент включает лишь 25% от чистой приведенной стоимости проекта (NPV) «Восток Ойл» в сумме $1,6 за GDR, и при реализации новых долей и включении всего проекта в оценку она может быть повышена на $4,8 за GDR.

По мнению экспертов «Атон», ключевым фактором инвестиционной привлекательности «Роснефти» яаляются высокие показатели в области ESG в сравнении с другими российскими компаниями нефтегазового сектора. Так, по итогам 2020 года «Роснефть» достигла абсолютной лидерской позиции по затратам на охрану окружающей среду ($0,6 млрд), а ближайший конкурент — «Лукойл» — уступил «Роснефти» более чем в два раза. Кроме того, на долю «Роснефти» приходится почти половина общеотраслевых затрат на безопасность и здоровье сотрудников (около $0,7 млрд).

Специалисты назвали «Роснефть» «мастером баланса», имея в виду способность компании достигать компромисса между реализацией потенциала роста добычи, которая требует капзатрат, и выплатой щедрых дивидендов акционерам. Дивидендная доходность компании по итогам 2021 года ожидается аналитиками «Атон» на уровне 7%, а в 2022 году — на уровне 10%.

На потенциал роста стоимости акций «Роснефти» указывают эксперты и других инвестиционных компаний. Так, крупнейшие американские инвестбанки — Goldman Sachs, J.P. Morgan и Bank of America Merrill Lynch — в течение последних месяцев добавили акции «Роснефти» в свои списки наиболее предпочтительных для покупки, а аналитики российской инвестиционной компании БКС назвали «Роснефть» «явным фаворитом» нефтяного рынка с перспективой увеличить добычу до 345 тыс. баррелей в сутки и выйти к еще большим показателям к 2025 году.

«„Роснефть“ долгое время опережала конкурентов по потенциалу роста добычи, но только в 2022 году этот потенциал станет реальностью», — говорится в отчете БКС.

Эксперты «Газпромбанка», в свою очередь, указывают на сильную ресурсную базу «Роснефти», благодаря которой компания сможет ежегодно в течение ближайших четырех лет — до 2026 года — наращивать добычу на 5%.

Крупнейший швейцарский банк UBS в конце января также выделял «Роснефть» среди конкурентов за счет высокого потенциала наращивания добычи: аналитики прогнозируют средний ежегодный прирост на уровне 3% в период 2022-2030 годов. В свою очередь Bank of America Merrill Lynch в своем февральском отчете назвал «Роснефть» среди компаний, благодаря которым Россия во втором полугодии сможет нарастить добычу нефти на 250 тыс. барр/сут.

Эксперты связывают рост добычи с реализацией флагманского проекта «Роснефти» — «Восток Ойл» на севере Красноярского края. Так, аналитики Goldman Sachs называют «Восток Ойл» «магнитом для инвесторов», а в Bank of America Merrill Lynch присвоили ему статус «локомотива развития» «Роснефти». По мнению экспертов, при благоприятной рыночной конъюнктуре чистая приведенная стоимость проекта «Восток Ойл» может превысить $100-120 млрд. Специалисты J.P. Morgan указывают на высокий IRR проекта. По их словам, в базовом сценарии он оценивается на уровне 54%.

Кроме того, аналитики ожидают еще большего роста прибыли «Роснефти» в 2022 году, и соответственно, дивидендных выплат. По прогнозам аналитиков БКС, чистая прибыль компании в следующем году может составить $21,5 млрд, что приведет к увеличению дивидендов до 76 рублей за бумагу.

«Дивидендная доходность Роснефти за 2021 и 2022 год должна быть очень приличной — по нашим оценкам, на уровне 9% и 14%, соответственно. Также мы полагаем, что консенсус-прогноз по прибыли в 2022 году вырастет», — отмечают в БКС.

Еще одним важным фактором инвестиционной привлекательности «Роснефти» аналитики называют дивидендную политику компании. Коэффициент дивидендных выплат нефтяной компании в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО является одним из самых высоких в отрасли. Компания в 2021 году уже выплатила рекордные в своей истории промежуточные дивиденды в общем размере 191 млрд рублей (18,03 рубля за акцию).

11 февраля «Роснефть» выпустила финансовый отчет, согласно которому по итогам 2021 компания достигла рекордных финансовых показателей. В частности, показатель чистой прибыли достиг максимального значения за всю историю компании — 883 млрд рублей, что почти в семь раз превышает уровень 2020 года. Как подчеркнул глава компании Игорь Сечин, «прибыль за 2021 год обеспечит рекордный уровень дивидендов».