«Роснефть» обновила рекорд чистой прибыли

В 2019 году «Роснефть» получила рекордную в своей истории выручку, а также поставила рекорды по показателям EBITDA и чистой прибыли. При этом Компания стабильно генерирует свободный денежный поток, который продолжает оставаться позитивным уже на протяжении 8 лет. «Актуальные комментарии» о главных финансовых достижениях компании за 2019 год.

По итогам 2019 года выручка выросла на 5,3%, составив рекордные для Компании 8,7 трлн рублей. Рост выручки связан с ростом объемов реализации нефти на 20,1% при снижении мировых цен на нее на 6,2%. При этом показатели компании на 2% превысили консенсус-прогноз аналитиков инвестиционных банков. Выручка в 4 квартале выросла почти на 3% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года — до 2,224 трлн рублей.

Динамика выручки «Роснефти» в 2019 году в долларовом выражении (1,6%) выше, чем у многих мировых мейджоров: Shell (-11,2%), BP (-6,9%), Equinor (-20%) и Chevron (-12,9%).

EBITDA в январе-декабре увеличилась на 1,2% по сравнению с показателем предыдущего года — до 2,11 трлн рублей. По показателю EBITDA результаты «Роснефти» на 1% превзошли консенсус-прогноз инвестиционных банков. Таких результатов удалось достичь благодаря росту поставок нефти преимущественно в восточном направлении, а также эффективному контролю над затратами. Маржа EBITDA по итогам года составила 24%, что также является одним из самых высоких показателей в отрасли, значительно превосходя результаты конкурентов: Chevron (22,9%), Shell (15,9%), BP (13%).

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Компании (чистая прибыль за вычетом доли неконтролирующих акционеров), в 2019 году составила 708 млрд рублей, что на 29% больше по сравнению с 2018 годом. Это самый высокий показатель годовой чистой прибыли за всю историю компании. В 4 квартале 2019 года чистая прибыль выросла на 45% по сравнению с показателем за аналогичный период 2018 года, составив 158 млрд рублей.

В долларовом выражении чистая прибыль компании в 2019 году выросла на 22,5%, что значительно выше, чем у большинства мировых мейджоров: ExxonMobil (-31,2%), Chevron (-80,3%), Total (-2%), BP (-57,1%), Shell (-32,2%) и Equinor (-75,5%).

При этом «Роснефть» продолжает реализовывать стратегию по наращиванию свободного денежного потока — он остается положительным уже на протяжении 31 квартала подряд. По итогам 2019 года показатель составил 884 млрд рублей. В долларах — 13,7 млрд.

Доходность СДП компании оказалась одной из самых высоких в отрасли — 17,8%. Например, у Shell — 8,2%, Equinor — 4,2%, BP — 8,1%. СДП в 4 квартале вырос на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года — до 271 млрд рублей.

Капитальные затраты в 2019 году составили 854 млрд рублей, снизившись на 8,8% в годовом выражении. Снижение показателя в долларах составило 12% — до 13,2 млрд.

Параллельно компания работает над сокращением долговой нагрузки, повышая тем самым финансовую устойчивость. По итогам 2019 года сумма финансового долга и обязательств по торговым предоплатам сократилась на 15,6%, что составляет практически 907 млрд рублей. Чистый долг и обязательства по торговым предоплатам сократились на 174 млрд рублей.
«Роснефть» сохранила лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу с показателем 3,1 доллара на б.н.э.

Компания также продолжает оставаться крупнейшим налогоплательщиком России. По итогам 2019 года сумма налоговых отчислений от деятельности в Российской Федерации составила около 3,6 трлн рублей — это пятая часть доходов Федерального бюджета.

«Роснефть» продолжает реализацию стратегии по повышению доходов акционеров. Коэффициент выплаты дивидендов «Роснефти» составляет 50% от чистой прибыли по МСФО, что является одним из самых высоких в отрасли. Суммарные дивиденды на акцию компании за 2018 год составили 25,91 рубля за ценную бумагу, что эквивалентно 274,6 млрд рублей выплат акционерам. Это абсолютный рекорд за всю историю компании, который почти в 2,5 раза превышает аналогичный показатель за 2017 год (111 млрд рублей, или 10,48 рублей на акцию).

Руководство компании отмечает, что повышение доходов акционеров — один из приоритетов компании: «Сильные результаты за второе полугодие 2019 года позволят нам увеличить финальный дивиденд намного более быстрыми темпами, поскольку чистая прибыль за период выросла более чем в полтора раза. При условии соответствующего решения годового общего собрания акционеров дивидендная доходность, рассчитанная к средней цене акции за 2019-й год, составит около 8%», — сказал глава компании Игорь Сечин.

Эксперты считают, что дивидендная доходность «Роснефти» будет расти и в 2020 году. Как отмечают аналитики банка Credit Suisse, позитивными факторами для котировок «Роснефти» являются снижение долговой нагрузки компании и возможные налоговые льготы. По их данным, дивидендная доходность акций компании в 2020 году ожидается на уровне — 9,5%, 2021 году — 11,2%.

Схожей позиции придерживаются эксперты Citi: «Рост дивидендов, который мы ожидаем увидеть в ближайшие несколько лет, обусловлен не изменением дивидендной политики, а резким ростом прогнозируемой прибыли. Этот рост чистой прибыли должен начаться не позднее начала следующего года, так как мы ожидаем, что чистая прибыль в 2020 году будет почти на 60% выше, чем в 2018 году — это приведет к значительному увеличению доходности по текущей цене акций до 10%», — говорится в их обзоре.

«В 2020 году мы пока не прогнозируем каких-либо единовременных списаний, следовательно, дивиденды могут увеличиться до 42,9 рубля на акцию, дивидендная доходность в таком случае, согласно нашему прогнозу, составит 9,9%», — говорится в материалах Sova Capital.

Аналитики J.P. Morgan также прогнозируют высокую доходность бумаг «Роснефти». По их расчетам, в 2020 году показатель дивидендной доходности по акциям компании может оказаться на уровне 8,2%, в 2021 — на уровне в 10,6%.

Другой американский банк Merrill Lynch полагает, что СДП Компании вырастит до 16 млрд долларов в 2020 году, а дивидендная доходность составит 10%. Главным фактором этого аналитики банка называют рост доли новых месторождений «Роснефти» с низким налогообложением, снижение списаний и финансовых расходов.

С момента одобрения стратегии «Роснефть-2022» ценные бумаги «Роснефти» прибавили почти 65%. За 2019 год рост составил 17%. Уже после отчетного периода (в январе-феврале) крупнейшие мировые инвестиционные банки значительно повысили целевые цены по ценным бумагам «Роснефти». Банк Merrill Lynch — на 20%, до 10 долларов за GDR, JPMorgan — на 13%, до 9,3 доллара, швейцарский Credit Suisse — на 17%, до 9 долларов, британский HSBC — на 12,5%, до 9 долларов. Российский инвестбанк Sberbank CIB увеличил прогнозную цену по бумагам «Роснефти» на 25,7% — до 8,8 долларов за штуку.

Эксперты Moody’s отмечают снижение долговой нагрузки компании и сильный бизнес-профиль, что в совокупности позволило аналитикам присвоить «Роснефти» кредитный рейтинг на инвестиционном уровне Baa3 со стабильным прогнозом. Таким образом, он соответствует суверенному кредитному рейтингу Российской Федерации.

На сегодняшний день «Роснефть» напрямую и косвенно имеет кредитные рейтинги инвестиционного уровня от всех агентств «большой тройки» (Fitch (через ПАО АНК «Башнефть»), Moody’s и S&P).

В 2019 году компания особо уделяла внимание теме экологии: «2019 год стал по-настоящему трансформационным для Компании в части экологической повестки. Мы усилили позицию как одного из лидеров отрасли с низкими показателями удельных выбросов углекислого газа. Роснефть продолжила реализацию стратегии в части приверженности целям ООН в области устойчивого развития, утвержденную Советом директоров», — рассказал Игорь Сечин.

Компания вошла в пятерку отраслевых лидеров рейтинга Refinitiv с рейтингом «А» в 2019 году. Аналитики Bloomberg в области устойчивого развития присвоили «Роснефти» рейтинг на уровне 65,15, оценив компанию выше, чем большинство нефтегазовых компаний мира.

По итогам оценки корпоративной устойчивости SAM (CSA), проведенной международной компанией по устойчивому инвестированию RobecoSAM (бизнес-рейтинг RobecoSAM ESG Ratings, включая CSA, был приобретен S & P Global в январе 2020 г.), «Роснефть» улучшила свой рейтинг на 12 позиций.

В феврале 2020 года Компания вошла в число лидеров среди глобальных нефтегазовых компаний, принимающих участие в международном климатическом рейтинге CDP (Carbon Disclosure Project). По итогам независимой оценки «Роснефти» был присвоен рейтинг категории «В» — самый высокий среди российских нефтегазовых компаний и на два уровня превышающий средний рейтинг европейских компаний — участников. При этом деятельность Компании в области корпоративного управления и реализации инициатив, связанных с сокращением выбросов парниковых газов, оценены CDP по наивысшей шкале «А».

Также в феврале 2020 года Компания вошла в число лидеров отрасли в рейтинге CDP в категории «водные ресурсы». Показатель «Роснефти» оказался самым высоким среди российских компаний и на два уровня превышающий средний рейтинг европейских компаний-участников.

Помимо этого, «Роснефть» вошла в международный биржевой индекс FTSE4Good Emerging Markets с высокими результатами в области устойчивого развития. По своим показателям Компания опережает большую часть (83%) участников рейтинга международной нефтегазовой отрасли ICB supersector.

Таким образом, 2019 год оказался крайне удачным для «Роснефти», и, согласно прогнозам эксперты, компания имеет все условия для того, чтобы и дальше прогрессировать.