Эксперты представили сценарии развития экономики России

Российскую экономику по итогам 2025 года ждет два возможных сценария: либо управляемое торможение и снижение инфляции до 6,5–7%, либо околонулевой рост, говорится в прогнозе рейтингового агентства «Эксперт РА».

В базовом сценарии «мягкой посадки» замедление роста ВВП будет управляемым. Этот сценарий предусматривает замедление инфляции до 6,5–7% к концу года (в марте она составила 10,34% в годовом выражении) и снижение ключевой ставки до 18–19% к декабрю. Снижение ставки может начаться в сентябре, «если не поступят сигналы о более радикальном замедлении экономики», однако эксперты считают такие сигналы маловероятными при сложившемся уровне бюджетных трат и накопленном эффекте от роста доходов населения. В случае более быстрого замедления экономики, частичного ослабления санкционного давления или усиления негативных процессов в мировой экономике возможно и более резкое смягчение денежно-кредитной политики — до ключевой ставки в 16% при инфляции в районе 6%. Бюджетные расходы в этом случае не должны существенно отклоняться вверх от утвержденного бюджета, иначе «уже через два-три месяца инфляция будет получать новый импульс».

При неблагоприятном сценарии, который авторы прогноза назвали «дополнительный шок», экономику может ждать околонулевой рост с сохранением ключевой ставки Банка России на уровне 21% до конца года. Основные предпосылки для более жесткого сценария — усиление инфляции, возможное из-за восстановления кредитного импульса, повышения госрасходов, увеличения инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также снижения неопределенности в мировой экономике или ослабления санкционного режима. Рост экономики упадет «практически до нуля», а в неприоритетных для бюджета отраслях будет отрицательным, как и кредитный импульс. Финансовый рынок, как ожидает агентство, окажется под сильным давлением, однако «будут простимулированы дополнительные сбережения», а вопрос дальнейшего перетока выросших с 2023 года накоплений населения и резервов компаний в экономику «будет отложен еще на какое-то время».

По мнению авторов прогноза, наиболее вероятен сценарий «мягкой посадки».

При этом годовая инфляция при обоих сценариях покажет резкий спад в апреле-мае, усиленный эффектом базы от инфляционной волны 2024 года. Торможение экономики уже идет и в ближайшие месяцы проявится в полной мере во многих отраслях.

«Управление торможением и недопущение рецессии — ключевой вопрос повестки для Банка России и правительства. Главный вопрос для выбора курса — достигнут пик по инфляции и ставкам или еще нет», — говорится в прогнозе.