Курс рубля: сигналы для рынка

экономистОльга Горбунова

Ослабление рубля вновь стало одной из главных тем для обсуждения. Какие факторы сегодня сильнее всего влияют на курс национальной валюты, можно ли считать отметку в 80 рублей за доллар новым равновесием и к каким последствиям стоит готовиться бизнесу и населению? Почему снижаются экспортные доходы, растет спрос на иностранную валюту и какие сигналы инвесторам важно отслеживать в ближайшие месяцы, «Актуальные комментарии» обсудили с Горбуновой Ольгой, к. э. н., доцентом кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

Какие факторы сегодня оказывают ключевое давление на курс рубля?

— На курс рубля сегодня влияет совокупность внешних и внутренних факторов.

Одним из ключевых факторов остается снижение экспортных доходов. В связи с перемирием между США и Ираном снижаются цены на энергоносители, что отражается на доходах экспортеров. Кроме того, из-за топливного кризиса был запрещен экспорт топлива за рубеж, что также негативно влияет на объем экспортной выручки.

Одновременно увеличивается спрос на иностранную валюту. Это связано с необходимостью закупок топлива за границей, а также импорта оборудования и других товаров, необходимых для восстановления поврежденных объектов. Рост спроса на валюту оказывает дополнительное давление на курс рубля.
Существенное влияние на динамику курса оказывают и операции Министерства финансов в рамках бюджетного правила. С 7 августа ежедневный объем покупки валюты увеличится с 5,4 млрд до 6,5 млрд рублей.

Можно ли считать диапазон около 80 рублей за доллар новой точкой равновесия?

— Пока говорить о формировании новой точки равновесия преждевременно. Текущие уровни, скорее, можно рассматривать как промежуточный этап.
Валютный курс может отклоняться в ту или иную сторону, и только устойчивое закрепление в диапазоне 80–82 рублей за доллар в течение продолжительного времени будет свидетельствовать о достижении баланса между спросом и предложением.

По нашим оценкам, в течение августа курс рубля, вероятнее всего, будет находиться в диапазоне 78–85 рублей за доллар.

Какие последствия ослабления рубля будут наиболее чувствительными для бизнеса и населения?

— Для бизнеса ослабление рубля имеет разнонаправленные последствия.

В наиболее выгодном положении оказываются экспортеры, поскольку рост курса иностранной валюты приводит к увеличению рублевого эквивалента экспортной выручки. Для импортеров ситуация складывается противоположным образом: повышение курса валют увеличивает стоимость импортируемых товаров и оборудования.

Для населения наиболее заметным последствием становится снижение покупательной способности. Дорожают импортные товары, менее доступными становятся зарубежные поездки, увеличивается стоимость авиабилетов и ряда услуг, зависящих от валютного курса.

Какие сигналы сейчас важнее всего отслеживать инвесторам и компаниям?

— Прежде всего инвесторам и компаниям следует обращать внимание на динамику мировых цен на нефть, поскольку этот фактор продолжает оказывать существенное влияние на российский валютный рынок.

Кроме того, необходимо внимательно следить за решениями Банка России по ключевой ставке. Сохранение ставки на высоком уровне, как правило, оказывает поддержку рублю, тогда как ее снижение действует в противоположном направлении. Вместе с тем Банк России уже дал понять, что намерен придерживаться осторожного подхода к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.

Еще одним важным фактором остается геополитическая обстановка. Введение новых санкций, изменения во внешнеэкономической политике или обострение ситуации на Ближнем Востоке могут привести к существенным колебаниям курса рубля.

Ольга Горбунова, кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ. 

#ОльгаГорбунова