Статья
1049 28 июля 2017 9:41

В ожидании ставки

В преддверии очередного заседания, которое состоится в пятницу, аналитики делают прогнозы относительно того, будет ли понижена ставка. Давление на ЦБ со стороны бизнеса усиливается. Производители настаивают на удешевлении кредитов.  Сохранение ставки, в свою очередь, гарантирует стабильность российской валюты.

Мнения экспертов разделились: одни считают, что ЦБ возьмет паузу в процессе снижения, другие убеждены, что ключевая ставка будет снижена на 25 базисных пункта. Есть и третья группа экспертов, которые убеждены, что действия ЦБ не прогнозируемы.

Такую позицию, в частности, «Актуальным комментариям» высказал экономист Михаил Хазин.
«Я стараюсь не комментировать политику ЦБ — они неадекватны, непрофессиональны и сложно оценить тот набор позиций, которым они руководствуются, принимая то или иное решение. Они точно носят неэкономический характер, и во многом не финансовый. Я не знаю, какие сигналы они получают из МВФ (Международный валютный фонд) по неформальным каналам. Неизвестно, какие существуют неформальные договоренности с их коммерческими партнерами по бизнесу и т.д. Нет возможности прогнозировать, какое они примут решение, в отличие от ФРС, где все прогнозируемо», — отметил Хазин.

Накануне Федеральная резервная система (ФРС) США сохранила базовую ставку на уровне 1–1,25%. В связи с этим большинство аналитиков полагают, что ЦБ не станет снижать ключевую ставку.

Также, по мнению экспертов, не в пользу снижения и новые санкции.

«К тому же высокая волатильность цен на нефть, цена в 50 долларов за баррель порождает новые риски», — отметил «Актуальным комментариям» заместитель генерального директора АО «Финам» Ярослав Кабаков.

Ведущий экономист ИК «Прайм капитал» Владимир Рожанковский также склоняется к этой позиции. Однако он не так категоричен в оценках.

«Есть мнение, что ЦБ коррелирован с Федрезервом. Когда ФРС берет паузу, ЦБ поступает так же. При этом есть установка, чтобы понизить ставку, нужны дешевые кредиты». — говорит аналитик.

Он также напоминает, что в июне произошел резкий скачок инфляции — 0,6%. ЦБ был удивлен. «Этот скачок может быть дополнительным стимулом, чтобы не спешить со снижением ставки, — полагает Рожанковский. Тем более, что для сохранения нет никаких рисков. Рынок отреагирует нейтрально. Для рубля важнее цены нефть. Тем более, если цены на нефть продолжат рост, будут покупать рубль. ЦБ же на данный момент важно проанализировать ситуацию с инфляцией. С точки зрения логики, надо понимать, не повториться ли ситуация с инфляцией в июле».

В начале 2017 года инфляция стала снижаться быстрее, чем ждал ЦБ, отмечают «Ведомости». В мае она приблизилась к целевому показателю 4%. Но в июне из-за холодной весны и роста цен на овощи снова подскочила до 4,4%. Затем инфляция опять пошла на спад и 24 июля составила 4,2%.

Считают, что ставка останется прежней и в банках. «Мы полагаем, что руководство ЦБ в пятницу оставит ключевую ставку на уровне 9,0%. Резкое ускорение инфляции и приостановка снижения инфляционных ожиданий дают регулятору достаточно оснований, чтобы воздержаться от еще одного изменения ставки (после трех снижений подряд). Кроме того, с момента июньского снижения ставки ЦБ рубль котируется заметно хуже сопоставимых валют — за это время он подешевел относительно доллара (курс которого отнюдь не растет) почти на 4%. В пятничном пресс-релизе Банк России, вероятнее всего, снова продемонстрирует готовность продолжить смягчение денежно-кредитной политики в дальнейшем. По нашему мнению, ЦБ может уменьшить ставку в сентябре, если возобновится снижение инфляционных показателей», — приводят СМИ слова главного стратега по рынку валют и процентных ставок Sberbank CIB Тома Левинсона из аналитического обзора «Прогноз итогов заседания ЦБ РФ: Ничему не верь, все подвергай сомнению».

Банк России может продолжить смягчение денежно-кредитной политики 15 сентября, на следующем заседании совета директоров, считает Левинсон.

Однако главный экономист «ВТБ Капитал» Александр Исаков считает, что есть шансы на то, что ставка будет понижена уже сегодня. Такое мнение он высказал изданию «Прайм»

 «В настоящем обзоре мы проанализировали инфляционные риски, о которых упоминалось в последнем пресс-релизе Банка России, и пришли к выводу, что они как минимум не повысились, следовательно, велика вероятность того, что ключевая ставка будет снижена на 25 базисных пункта», — отмечает он.

Анна Кокорева, замдиректора аналитического департамента Альпари, считает, что делать такое снижение сейчас вовсе не имеет смысла - кредиты не подешевеют, а граждане ощутят негатив, так как могут подняться цены. 

В целом, по мнению экспертов, окончательное решение регулятор примет в последнюю минуту. В любом случае, по их мнению, пятничный релиз по итогам заседания ЦБ окажется жестче предыдущего — в нем, вероятно, будет сказано о росте краткосрочных инфляционных рисков из-за неурожая. Курс рубля, по прогнозам аналитиков, останется в диапазоне 59,50-60,5 руб/долл.

С точки зрения динамики курса рубля предстоящее заседание ЦБ РФ не представляет большого интереса, так как вопрос о значительном изменении ставки или о валютных интервенциях не стоит на повестке дня. На сегодняшний день можно лишь констатировать, что доллар подешевел до минимума с июня 2016 г. Не исключено, что эта тенденция будет продолжена. И ЦБ придется сохранять баланс, так как надо учесть интересы промышленников, экспортеров и импортеров.

Автор:
© 2008 - 2022 Фонд «Центр политической конъюнктуры»
Сетевое издание «Актуальные комментарии». Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-58941 от 5 августа 2014 года, Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-82371 от 03 декабря 2021 года. Издается с сентября 2008 года. Информация об использовании материалов доступна в разделе "Об издании".