Набиуллина продолжит жесткую политику

Ключевая ставка в России в 2025 году незначительно снизится, но инфляция ускорится, а рубль ослабнет по отношению к доллару, свидетельствуют данные нового макроэкономического консенсус-прогноза экономистов, опрошенных Центробанком с 31 января по 4 февраля.

Инфляция в 2025 году, по мнению экспертов, составит в среднем 6,8% (+0,8 п.п. в сравнении с декабрьским опросом), в 2026 году — 4,6% (+0,1 п.п.), в 2027 году — 4% (без изменений).

Средняя ключевая ставка в 2025 году будет на уровне 20,5% годовых (-0,8 п.п. к декабрьскому опросу), в 2026 году — 15% годовых (+0,4 п.п.), в 2027 году — 10,4% (без изменений), считают экономисты. 

Средний курс рубля в 2025 году, по мнению аналитиков, составит 104,7 рублей за доллар, в 2026 году — 108,8 рублей за доллар и 110,4 рублей за доллар в 2027 году (в 2025–2027 годах рубль будет слабее на 2,6-4,6% по сравнению с декабрьским опросом).

14 февраля состоится заседание Совета директоров Центробанка, на котором будет принято решение по ключевой ставке. Сейчас она составляет рекордный 21%. Экономисты считают, что предпосылок к повышению ставки нет. «Ставка и так находится на одном из самых высоких в мире уровней. Инфляция по итогам 2024 года оказалась чуть ниже алармистских ожиданий конца осени. Уже активно замедляется розничное кредитование, и все больше признаков спада в корпоративном кредитовании. Ухудшается инвестиционная динамика, а последние опросы говорят о снижении спроса и растущем пессимизме производителей. На немонетарные факторы, такие как рост издержек при внешней торговле, ставкой все равно не повлияешь. А вот поддержать инвестиционную активность можно. Тем более что без инвестиций нельзя ждать роста предложения товаров и услуг. Поэтому ставку пора снижать», — полагает главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин.