Новая инвестиционная реальность

— Несмотря на относительно устойчивый курс рубля и снижение 24 июля 2026 года ключевой ставки ЦБ до 14%, стоимость кредитования для развития бизнеса остается ощутимой: процентные ставки находятся в диапазоне от 12% до 32,5%. Одновременно выросли издержки, в том числе из-за краткосрочных проблем с поставками бензина в отдельных регионах России, что привело к удорожанию логистики.

В этих условиях бизнес вынужден пересматривать инвестиционные планы и искать более устойчивые модели развития. При этом Правительство России предпринимает меры для решения возникших проблем, рассматривая их как временные.

Почему прибыль российского бизнеса снижается именно сейчас — это временный цикл или начало более долгосрочной перестройки экономики?

— Действительно, в первом квартале 2026 года сальдированная прибыль российского бизнеса снизилась до 5,19 трлн рублей. Сальдированная прибыль — это сводный показатель, рассчитываемый Росстатом как сумма прибылей организаций за вычетом всех их убытков.

С точки зрения статистики, это довольно заметное изменение показателя. Однако, скорее, оно свидетельствует о естественной адаптации бизнеса к новым рыночным условиям и уходе неэффективных игроков. Само по себе снижение сальдированной прибыли не означает начала кризиса в экономике.

Крупный бизнес в значительной степени уже адаптировал свои инвестиционные проекты к новым рыночным условиям, связанным с разворотом в сторону дружественных стран Африки и Востока. Для этого потребовались поиск альтернативных партнеров и пересмотр бизнес-моделей, направлений, стоимости и сроков инвестиций.

В частности, Россия активно развивает инвестиционное взаимодействие со странами БРИКС. По данным РФПИ, с 2024 года в рамках БРИКС было успешно реализовано свыше 100 инвестиционных проектов.

Изменения почувствовал и малый и средний бизнес. Потребители российских товаров и услуг стали реже совершать спонтанные покупки и чаще делать более продуманный выбор.

Например, в 2026 году на рынке туристических услуг по сравнению с 2025 годом наблюдается изменение турпотока в сторону более бюджетных направлений, в том числе Анапы и Геленджика. Одновременно все большую популярность набирают исторический туризм — например, туры в Волгоград и Казань, винный и гастрономический туризм — поездки в Абрау-Дюрсо и Кабардино-Балкарию, а также ландшафтно-тематический туризм, в том числе в Краснодарском крае.

Какие активы и направления продолжают приносить доход даже в условиях дорогих денег?
В 2026 году традиционно привлекательными инструментами для инвестирования остаются облигации, в том числе корпоративные облигации и облигации с плавающим купоном.

Сохраняют интерес и инвестиции в золото. В частности, речь идет об обезличенных металлических счетах на срок более трех лет, поскольку в этом случае предоставляется освобождение от уплаты НДФЛ.

Еще одним направлением остаются паи ЗПИФов коммерческой недвижимости. Такие закрытые паевые инвестиционные фонды владеют складами, логистическими центрами и торговыми площадями. Таким образом, инвестор получает возможность участвовать в инвестициях, связанных с реальными коммерческими активами.

Перспективным направлением на зарубежных рынках в настоящее время является инвестирование в ETF-фонды. Они предоставляют инвестору уже готовые инвестиционные пакеты, включающие инвестиционные портфели акций, облигаций, драгоценных металлов и других инструментов.

Какой главный вывод бизнес должен сделать из нынешней ситуации при планировании инвестиций?

— Инвестиционный рынок очень чувствителен к мировой и национальной конъюнктуре. Поэтому бизнесу необходимо учитывать, что изменение экономических условий может приводить к пересмотру сроков, стоимости и направлений инвестиционных проектов.

При этом текущую ситуацию не следует рассматривать исключительно как свидетельство долгосрочного спада. Согласно прогнозу Минэкономразвития, к концу 2026 года ожидается снижение инвестиций в основной капитал на 1,5%. Однако уже в 2027 году МЭР прогнозирует рост инвестиций в основной капитал на 2%, в 2028 году — на 2,5%, а в 2029 году — на 3%.

Поэтому судить о состоянии экономики только по текущей динамике инвестиционной активности не следует. Сегодня мы, скорее, наблюдаем перестройку инвестиционных моделей и адаптацию бизнеса к новым условиям.

Главный вывод заключается в том, что в период дорогого финансирования бизнесу необходимо особенно внимательно подходить к выбору активов и инвестиционных проектов. На первый план выходят устойчивость, способность адаптироваться к изменению конъюнктуры и готовность пересматривать инвестиционные планы с учетом долгосрочной динамики рынка.