Стабильные и высокие показатели: «Роснефть» отчиталась за третий квартал и девять месяцев текущего года

В третьем квартале этого года «Роснефть» сумела удвоить показатель EBITDA, увеличить выручку почти на 40%, получить высокий показатель свободного денежного потока, а также снизить показатель суммы финансового долга и торговых предоплат. Такие воодушевляющие данные представила компания в своем отчете. И это несмотря на существенное ухудшение макроэкономической конъюнктуры в связи с пандемией вируса COVID-19 и действием договоренностей в рамках нового соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи нефти.

Превысив ожидания аналитиков

В отчетном периоде компания продемонстрировала способность успешно работать в непростых условиях ограничений по добыче нефти и относительно низких цен на углеводороды. «EBITDA третьего квартала 2020 года не только более чем в два раза превысила уровень второго квартала, но и оказалась выше уровня первого, когда макроэкономическое окружение еще не находилось под влиянием коронавирусных ограничений», — заявил Главный исполнительный директор ПАО «НК «Роснефть» Игорь Сечин.

Напомним, в третьем квартале EBITDA «Роснефти» в 2,2 раза превысил аналогичный показатель второго квартала и в 1,2 раза — первого, составив 366 млрд рублей. Увеличение EBITDA компании обусловлено, в первую очередь, восстановлением цен на нефть (+37,8%), а также сокращением отрицательного влияния обратного акциза. В третьем квартале EBITDA «Роснефти» почти на 7% превысила ожидания рынка: согласно консенсус-прогнозу, подготовленному на основании данных 13 инвесткомпаний и банков, этот показатель должен был достичь 343 млрд руб.

По итогам квартала «Роснефть» стала лидером по росту EBITDA ($5 млрд, рост на 100%) среди международных конкурентов. По динамике роста «Роснефть» обогнала таких мейджоров, как ExxonMobil (34,8%), Chevron, Shell (74,2%), BP (5,3%), Petrobras (81,8%), PetroChina (35,5%), Equinor (35,9%) и других.

Выручка «Роснефти» в отчетном периоде, как уже отмечалось выше, выросла почти на 40%, достигнув 1,439 трлн рублей. В долларовом выражении рост составил около 35% при абсолютном показателе на уровне $20,1 млрд. Отметим, что показатель выручки в третьем квартале на 2% превысил ожидания экспертов.

Свободный денежный поток и выполнение обязательств перед акционерами

По итогам июля-сентября СДП «Роснефти» достиг 146 млрд рублей ($2 млрд). За девять месяцев этот показатель достиг 352 млрд рублей ($5,4 млрд).

Для сравнения, в абсолютном выражении СДП «Роснефти» по итогам девяти месяцев превысил аналогичные показатели таких мейджоров отрасли, как: ExxonMobil (-$3 млрд), Chevron ($1,5 млрд), BP ($0,5 млрд), Equinor ($1,5 млрд), PetroChina ($0,3 млрд).

Показатель доходности СДП «Роснефти» (18,6%) выше, чем у ExxonMobil (-2,3%), Chevron (2,2%), BP (7,1%), PetroChina (-3,1%) и Equinor (0,9%).

«За девять месяцев текущего года „Роснефть“ сгенерировала свободный денежный поток в сумме 352 млрд рублей или $5,4 млрд, что позволило нам не только полностью выполнить обязательства перед акционерами по выплате дивидендов за 2019 год, но и продолжить снижение долга», — заявил Игорь Сечин.

Сохраняя финансовую устойчивость

По словам главы «Роснефти», с начала года сумма финансового долга и торговых предоплат была снижена на $5,7 млрд. При этом продолжилось улучшение структуры долга с увеличением его долгосрочной части с 76% до 83%. На конец отчетного квартала сумма ликвидных финансовых активов и доступного объема кредитных линий в 1,8 раза превысила краткосрочную часть финансового долга. Это стало еще одним безусловным доказательством устойчивой финансовой позиции компании.

За девять месяцев снижение процентных расходов в долларовом выражении составило 24%.

Значение показателя чистый долг/EBITDA в долларовом выражении на конец отчетного периода составило 2,5x.

В то же время в январе-сентябре у многих международных конкурентов долг значительно возрос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среди таких компаний — Exxon (рост на 45,9%), Chevron (на 34,8%), Equinor (на 30,2%), BP (на 8,7%), Shell (на 22,6%) и ряд других.

«Менеджмент будет продолжать работать над дальнейшим повышением эффективности на всех направлениях деятельности компании, — отметил Игорь Сечин. — Мы надеемся, что рынок позитивно воспримет способность компании снижать абсолютный размер долга и предоплат, а также сохранять высокий уровень финансовой устойчивости в сложных макроэкономических условиях».

Общемировой тренд в нефтегазовой отрасли

Капитальные затраты компании в январе-сентябре составили 569 млрд рублей ($8 млрд), снизившись на 10,3% в годовом выражении. В долларовом же выражении показатель уменьшился почти на 17,5%. Снижение произошло из-за оптимизации инвестиционной программы rомпании с учетом негативной конъюнктуры на мировых рынках, а также договоренности по ограничению объемов добычи нефти, достигнутых странами-производителями нефти в апреле этого года.

Отметим, что снижение капзатрат стало общемировым трендом в нефтегазовой отрасли в существующих макроэкономических обстоятельствах. О снижении инвестиций на этот год ранее сообщали Exxon (на 30%), BP (на 25%), Shell и Chevron (обе на 20%) и другие.

«Роснефть» традиционно держит затраты под особым контролем, благодаря чему даже в сложных экономических условиях удельные операционные издержки компании остаются одними из самых низких в мире.

Так, по итогам сентября они снизились на 3,4% кв./кв. и на 9,7% г./г. в долларовом выражении, до $2,8 на б.н.э. Это минимальный уровень для компании за последние 15 кварталов, сопоставимый с показателем Saudi Aramco. Аналогичный показатель у британской BP (без учета добычи «Роснефти») составляет $6,3 на б.н.э., Petrobras — $6,7 на б.н.э., PetroChina — $10,1 на б.н.э.

Приобретение собственных акций как дальновидный ход

В марте этого года «Роснефть» приступила к реализации программы приобретения собственных акций и глобальных депозитарных расписок. С марта месяца банк UBS, выступающий в роли независимого агента, выкупил с рынка суммарно свыше 78 млн акций и ГДР на общую сумму порядка $370 млн (по состоянию на 06.11.2020).

Покупка акций значительно поддержала котировки в период их резкого снижения, а также способствовало повышению акционерной стоимости «Роснефти». Со старта программы котировки акций компании выросли на 44,3% на фоне роста индекса МосБиржи нефти и газа на 19,2% (Лукойл +13,9%, Татнефть −4,9%, Газпром +1,1%).

Наиболее предпочтительная для инвестирования компания

Учитывая все вышеперечисленное, закономерно, что в октябре аналитики «Райффайзенбанка» назвали «Роснефть» наиболее предпочтительной для инвестирования компанией среди других ее нефтяных конкурентов. По мнению экспертов, в существующих реалиях «Роснефть» более других российских нефтяных компаний может проявить устойчивость к изменениям налогового режима.

В целом, по мнению аналитиков, EBITDA компании в 2022 году приблизится к $25 млрд (по сравнению с $15 млрд в 2020 году), что наряду с ожидаемым сокращением по неденежным статьям (-$1,1 млрд) и процентных расходов (-$0,2 млрд) должно оказать поддержку чистой прибыли «Роснефти». Впечатляющим результатом этого могут стать дивиденды в размере 19,5 рубля в 2021 году и 32,8 рубля в 2022 году (дивидендная доходность составит 5,2% и 8,8% соответственно).

Согласно обновленному прогнозу банка, темп роста EBITDA «Роснефти» в 2021 и 2022 году составит 31% и 25% соответственно. А значит, речь здесь идет о самом высоком показателе среди отечественных нефтяных компаний.