Статья
13 Октября 2014 15:01

Укрепление рубля

<p><strong>Несмотря на новый рекордный максимум курса евро на Московской  бирже, Центробанк и Минфин ожидают стабилизации курса рубля и  укрепления национальной валюты, отказываясь в будущем от валютных  интервенций. Накануне соответствующие заявления сделали глава ЦБ Эльвира  Набиуллина и министр Антон Силуанов.</strong></p>
<p>В эфире <a href="http://1tv.ru">Первого  канала</a> в программе «Воскресное время» Эльвира Набиуллина сообщила, что в  связи с возможным переломом цен на нефть поднимется и курс национальной  валюты. Глава Банка России не уточнила, когда произойдет укрепление, но  подчеркнула, что снижение курса одновременно зависит от нескольких  факторов и носит временный характер.</p>
<p>«На курс рубля, конечно, влияет  цена на нефть, но хочу особо подчеркнуть, что эти все факторы действуют в  ограниченный период времени. Если говорить о цене на нефть, то, если  посмотреть на историю, у нас были периоды, когда цена на нефть падала, и  все думают, что она будет падать долго, вечно. Но происходит перелом — кстати, никто никогда не знает, когда этот перелом происходит, —  и цена  идет вверх, и это, конечно, влияет и на курс валюты» — заявила  Набиуллина.</p>
<p>Одновременно с этим ЦБ планирует в будущем временно  отказаться от валютных интервенций, поддерживающих курс рубля, в ходе  которых с начала октября 2014 года, по подсчетам Банка России, было  потрачено около $6 млрд. Центробанк при приближении к границам  бивалютного коридора должен предпринимать валютные интервенции, которые  будут поддерживать курс рубля. Однако с 2015 года ЦБ планирует отпустить  рубль в свободное плавание, чтобы не израсходовать в короткий срок  золотовалютные резервы.</p>
<p>«Золотовалютные резервы потратить за короткий  период времени — это неэффективно. А это именно цена за фиксацию курса» —  подчеркнула Набиуллина. Центробанк планирует при этом активно выступать  регулятором в снижении инфляции, которая может расти при изменении  курса валют.</p>
<p>Минфин также поддерживает планируемый отказ от  регулирования курса рубля.  «Мы считаем, что это правильно в нынешних  условиях, когда цены на нефть падают, когда происходит значительный  отток капитала. В нынешних условиях нужно дать больше гибкости курсу,  чтобы ЦБ не израсходовал быстро свои золотовалютные резервы», — заявил в  интервью <a href="http://vesti.ru">«России 24»</a> министр Антон Силуанов. По мнению главы Минфина,  рубль уже близок к стабильному состоянию.</p>
<p>Однако уже сегодня в ходе  торгов курс евро на Московской бирже установил новый рекордный максимум в  51 руб. и 25 коп., курс доллара поднялся на 11,26 копейки, до 40,3251  рубля.</p>
<p>Фото: <a href="http://1tv.ru">Первый канал</a></p>
Комментарии экспертов
<p>В последнее время Центробанк проводил активные интервенции в поддержку рубля. Но всё равно это были беспорядочные интервенции, ослабление рубля продолжалось, доллар укреплялся. Причём укреплялся не только по отношению к рублю, но и к остальным валютам. Сегодня в последние дни мы видим, что тренд укрепления доллара постепенно иссякает, мировые валюты потихоньку отскакивают по отношению к доллару.</p>
<p>Учитывая предсказанный тренд на укрепление рубля, уже на текущих уровнях рубль выглядит перепроданным. Так что, в принципе, уже рыночно тренд может развернуться в ближайшие дни. Поэтому Центробанк замедлил падение, удалось избежать паники. Были новости, что не во всех обменниках есть доллар, некая паника всё-таки возникла, но она не носила глобального масштаба. По нашим оценкам, доллар дальше не должен укрепляться, это такое равновесное состояние.</p>
<p>Центробанк обязан держать ситуацию на пульсе, но на мировых рынках тренд укрепления доллара всё-таки приостановился. Это позволяет с некоторым оптимизмом смотреть на будущее рубля, хотя, конечно, ещё есть фактор дешевеющей нефти.</p>
<p>Что касается баланса нефти и рубля, валютные прогнозы давать довольно сложно. Можно сказать, что важным событием будет заседание Федерального Резерва США на этой неделе. Потому что совет США может на этом заседании окончательно приостановить программу поддержки экономики. Если это произойдёт, мы увидим ещё некоторое укрепление доллара. Но всё-таки есть мнение, что федрезерв учитывает такой тренд укрепления доллара и не будет так радикально поступать, отложит на следующее заседание. Тогда это даст шанс мировым валютам, рублю в том числе, немного отскочить.</p>
<p>Мы ждём это заседание, потому что оно будет иметь важные последствия. На прошлой неделе были опубликованы протоколы сентябрьского заседания. И там отмечалось, что доллар слишком дорожает к мировым валютам. В частности было отмечено, что слишком большими темпами меняется денежная политика, так что возможно, что федрезерв возьмет некоторую паузу. Это позволит мировым валютам передохнуть.</p>
<p>Следующее совещание должно пройти 29 октября. Всё равно в ожидании этого будут внимательно следить за заявлениями чиновников, за их мнением, потому что на этих заседаниях сейчас будут выступать чиновники Совета США, будут давать некоторые намёки на решения. Рынок будет внимательно за этим следить.</p>
<p>Что касается сроков, я жду, что по итогам этой недели может приостановиться рост доллара. На текущих уровнях я уже не жду сильного роста. Какое-то равновесное состояние нашёл доллар-рубль.<br />
 </p>
<p>В целом заявление представителей экономического блока России можно рассматривать как достаточно классические словесные интервенции, потому что пока тренд по рублю, как мы видим, нисходящий, и фундаментальных факторов, которые привели к его росту, пока не наблюдается, к сожалению. Ситуация на Украине по-прежнему стабильная, и позитивных сигналов из макроэкономических индикаторов, которые могли бы привести к укреплению, мы не видим. И так называемый закон Роттенберга — это тоже негативный фактор в России, а соответственно, дополнительное давление на отток капитала. Так что в целом отказаться от интервенций можно будет только в том случае, если мы увидим какой-то фундаментальный позитив, но пока на это мало шансов.</p>
<p>Но с другой стороны, понятно, что представители власти будут пытаться как минимум своими словами удержать инвесторов от того, чтобы не происходило дополнительного снижения российской валюты.</p>
<p>У Центробанка есть политика, которая прописана, и он, соответственно, выходит с интервенциями, как только рубль выходит из границ бивалютного коридора. От слов различных экономистов и политиков не зависит, будет он выходить или нет. Все будет зависеть от того, как будет вести себя курс. Если рубль перестанет выходить за верхнюю границу бивалютного коридора, то Центробанк перестанет использовать такой инструмент как интервенции, тут все очевидно. Но я не думаю, что они полностью откажутся от интервенций и изменят свою политику поддержки курса национальной валюты в ближайшее время.</p>
<p>Конечно же, это изменение процентной ставки, по сути, на этом строится денежно-кредитная политика. Но мы ожидаем, что как раз ставка на следующем заседании Центробанка будет повышена с 8 до 8,5%, что также окажет рублю поддержку. Но до заседания еще две недели, поэтому в ближайшие сроки сложно ожидать, что процентная ставка будет повышена внеочередным решением. Скорее всего, этого не произойдет, поэтому этот инструмент остается в голове, мы его ждем. И вполне возможно, что за несколько дней или за неделю до заседания, если будут ожидания, что ставка повысится, это в целом поможет рублю.</p>
<p>Россияне особо не замечают падения курса рубля. У нас доля импорта в течение времени снижается, но граждане просто смотрят на сам курс, у нас исторически так сложилось. Человеку, у которого все траты в рублях и зарплата в рублях, колебание курсов не настолько важно. Самое важное — изменение цен в зарубежных поездках и стоимость товаров, таких как машины. Но большинство уже собирается в России. У электронной техники есть политика цен в странах, и тут тоже курсовые разницы не сильно влияют. Поэтому не стоит уделять этому так много внимания, тем более, когда мы видим контролируемые снижения курса на 10-15%. Можете посмотреть валюты других стран, и ничего — та же японская йена с 2012 года упала на 50%, и все у них нормально.</p>
<p>Вообще это стандартный метод поддержания отечественного производителя — ослабление валюты и, соответственно, повышение его конкурентоспособности на внешнем рынке. Не только в России так происходит. У нас просто на курс валюты накладывается внешнеполитический негатив, но в целом ослабление валюты — это действенный метод перекладывания издержек на потребителя.</p>
  • вконтакте
  • facebook
  • твиттер

© 2008-2016 НО - Фонд «Центр политической конъюнктуры»
Сетевое издание «Актуальные комментарии». Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-58941 от 5 августа 2014 года. Издается с сентября 2008 года. Информация об использовании материалов доступна в разделе "Об издании".