«Роснефть» демонстрирует рекордные показатели

«Роснефть» продолжает улучшать cвои финансовые показатели. В I квартале 2018 года компании удалось показать значительный рост чистой прибыли и увеличить свободный денежный поток, который уже на протяжении 24 кварталов подряд остается положительным.

Этот успех не случаен. Аналитики Merril Lynch в 2017 году предсказывали, что нынешний год станет для компании рекордным в плане генерации свободного денежного потока и дивидендной доходности.

Выручка по итогам января-марта выросла на 24,6% в долларовом выражении и на 22% в рублевом выражении и достигла 1 722 млрд руб. (30,9 миллиарда долларов). Примечательно, что эти показатели значительно выше, чем у конкурентов. Для сравнения, выручка ExxonMobil в долларовом выражении выросла на 15,7%, Chevron — на 20,9%, Shell — на 23,7%, BP — на 22,5%, PetroChina — на 19,4%.

Также значительно вырос показатель EBITDA. В I квартале 2018 года он увеличился на 19,3% в долларовом эквиваленте по сравнению с показателями за аналогичный период прошлого года. При этом показатель превзошел прогнозы большинства российских и иностранных инвестиционных банков.

Чистая прибыль компании также бьет все рекорды, «Роснефть» продемонстрировала рекордный рост за последние 5 лет. Динамика роста чистой прибыли в отчетном квартале у «Роснефти» самая высокая в отрасли (650%).

Компания также продолжает жестко контролировать свои расходы. «Роснефть» сохранила лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу ($3,3 на б.н.э.). По сравнению с предыдущим кварталом произошло снижение показателя на 2,9%.

«Роснефть» отчиталась о сохранении положительной динамики роста свободного денежного потока. В поквартальном выражении показатель компании показывает наибольшую динамику (257%).

Постепенно снижается и долговая нагрузка на компанию. Краткосрочные финансовые обязательства Компании сократились к концу марта на 49% за счет их рефинансирования долгосрочными заемными инструментами и планового погашения.

Руководство компании скорректировало и дивидендную политику: минимальный уровень дивидендных выплат был увеличен с 35% до 50% от чистой прибыли по МСФО
Важным событием, которое должно позитивно сказаться на доходности Компании, стало объявление о том, что катарский Qatar Investment Authority станет владельцем почти 19% «Роснефти».

Рынок реагирует на такие показатели соответствующим образом. Большинство банков рекомендуют покупать акции «Роснефти». Рекомендации о продаже отсутствуют. Акции компании на Московской бирже выросли на 6,5%.

Комментарии аналитиков:

— Bank of America Merrill Lynch. «„Роснефть“ выпустила сильные результаты, которые в основном оказались на уровне наших ожиданий. Мы полагаем, что высокий СДП будет позитивно воспринят рынком, так как является сигналом того, что Компания начала выполнять свои обещания по сокращению долговой нагрузки и снижению капзатрат. Кроме того, „Роснефть“ отразила поставки в счет предоплат на 45 млрд руб. в основном со стороны Венесуэлы и Курдистана. Мы сохраняем рекомендацию „Покупать“ по „Роснефти“ и статус наиболее предпочтительной нефтяной компании в регионе EEMEA».

— Morgan Stanley. «Результаты „Роснефти“ в 1 кв. 2018 — движение в правильном направлении. Мы ожидаем позитивную рыночную реакцию: показатель EBITDA оказался выше консенсуса, долговая нагрузка показывает признаки снижения, а свободный денежный поток значительно улучшился».

— UBS. «Компания добилась значительного прогресса в достижении своей цели по сокращению чистого долга на 500 млрд руб., сократив его на 99 млрд руб. в 1 квартале, включая предоплаты. По сообщению Компании на конец 1 кв. 2018 г. „Роснефть“ располагала более 100 тыс. барр./сут. свободных производственных мощностей. Raiffeisenbank. Мы полагаем, что „Роснефть“ может увеличить СДП за 2018 год до 6 млрд долл. (после выплаты процентов), что полностью покроет увеличенные дивиденды в размере 3,5 млрд долл., которые в 2 раза превосходят уровень прошлого года».